รายงานวิเคราะห์หุ้นเพื่อการตัดสินใจ · Equity Research Report

วิเคราะห์หุ้น NEO — บริษัท นีโอ คอร์ปอเรท จำกัด (มหาชน) (Neo Corporate Public Company Limited)

ผู้ทำการตลาด ผลิต และจัดจำหน่ายสินค้าอุปโภค 9 แบรนด์ใน 3 กลุ่ม ได้แก่ของใช้ในบ้าน ดูแลส่วนบุคคล และของใช้เด็ก (รวมสินค้าสัตว์เลี้ยง) รายได้ 1H2026 ฿5,808 ล้าน (+12.3%) แต่กำไรส่วนของบริษัทใหญ่ ฿304 ล้าน (-9.8%) เพราะอัตรากำไรขั้นต้นลงเป็น 38.2% จาก 40.2% หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มเป็น ฿3,962 ล้าน หลังลงทุนขยายกำลังการผลิตครัวเรือนระยะที่ 1 ราคา ฿27.00 ณ 9 ต.ค. 2026 ซื้อขายที่ P/E 15.3 เท่า (TTM) ราคาสูงกว่าเป้าหมายของโบรกเกอร์ที่ได้รับการเปิดเผย (KGI ฿26.70 และ Finansia ฿23.50)
Sector: สินค้าอุปโภคบริโภค / ของใช้ส่วนตัวและเวชภัณฑ์ (Consumer Products / Personal Products & Pharmaceuticals)ราคาล่าสุด ฿27Market Cap ฿8,100 ล้านP/E 15.30 · P/BV 1.60Dividend Yield ~5%

เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ

1. สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)

ข้อมูลตลาด ณ 9 ต.ค. 2026 · งบการเงินรวม 1H2026 (สอบทานแล้ว) สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026 · ข้อมูล TTM คำนวณถึง 30 มิ.ย. 2026
รายได้จากการขาย 1H2026
฿5,807.57 ล้าน
+12.3% YoY · 2Q26 +18.0% YoYMD&A 2Q26
กำไรสุทธิ (บริษัทใหญ่) 1H2026
฿304.03 ล้าน
-9.7% YoY · 2Q26 ฿208.65 ล้าน (+159% YoY)งบ 2Q26
อัตรากำไรขั้นต้น 1H2026
38.2%
ลดลงจาก 40.2% ใน 1H2025 · เป้า FY2026 37–39%MD&A 2Q26
เงินสดจากการดำเนินงาน 1H2026
฿622.45 ล้าน
ซื้อ PP&E ฿1,500.46 ล้านงบ CF 2Q26
Net IB D/E (รวมหนี้สินเช่า)
0.76x
จาก 0.50x ณ 31 ธ.ค. 2025 · หนี้สุทธิ/EBITDA TTM 2.9xงบ 2Q26
P/E · EV/EBITDA (TTM)
15.30x · 9.06x
กลุ่มเปรียบเทียบ P/E ค่ามัธยฐาน 13.7xSET

ประเด็นสำคัญ (Key Takeaways)

  • กำไรลดลงจากต้นทุน ไม่ใช่จากยอดขาย: ปี 2025 กำไรสุทธิลด 44.2% เป็น ฿561.74 ล้าน ทั้งที่รายได้เพิ่ม 6.7% อัตรากำไรขั้นต้นลงจาก 45.0% เป็น 38.3% จากวัตถุดิบ (สารลดแรงตึงผิว) ที่แพงขึ้นและค่าเสื่อมราคาอาคารผลิตดูแลส่วนบุคคล ~฿96 ล้าน บริษัทระบุว่าปี 2026 อัตรากำไรขั้นต้นจะใกล้เคียงปี 2025 ก่อนปรับเป้าเป็น 37–39% ใน MD&A ไตรมาส 2
    ที่มา: 56-1 One Report 2025 (ส่วนวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน) · MD&A 2Q26 หน้า 9
  • ไตรมาส 2 ฟื้นตัว แต่ครึ่งปียังต่ำกว่าปีก่อน: 2Q26 กำไร ฿208.65 ล้าน จากอัตรากำไรขั้นต้น 38.4% และ SG&A ต่อยอดขาย 29.4% (ลดจาก 34.2%) แต่ 1H26 SG&A เพิ่ม 10.0% จากกิจกรรมส่งเสริมการขายในร้านค้าและค่าขนส่ง
  • เงินสดไม่พอรองรับการลงทุนและปันผล: ใน 1H26 เงินสดจากการดำเนินงาน ฿622 ล้าน ไม่พอกับค่าลงทุน ฿1,500 ล้าน ปันผลจ่าย ฿405 ล้าน จึงต้องกู้ระยะสั้น ฿974 ล้าน และเบิกเงินกู้ระยะยาว ฿572 ล้าน หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยรวมเพิ่มเป็น ฿3,962 ล้าน
    ที่มา: งบกระแสเงินสด 2Q26 (XLSX)
  • ราคาสูงกว่าเป้าหมายของโบรกเกอร์ที่เปิดเผย: ราคา ฿27.00 สูงกว่า KGI ฿26.70 (ปลายปี 2027, 11 เท่า P/E) และ Finansia ฿23.50 (โพสต์ ก.ค. 2026) KGI คาดกำไร 2026 ไว้ที่ ฿648 ล้าน ซึ่งต้องการกำไร 2H26 ราว ฿344 ล้าน สูงกว่า 1H26 ราว 13%
  • ปันผลสูงกว่านโยบายขั้นต่ำ: DPS ฿1.35 ให้ผลตอบแทน 5.0% แต่คิดเป็น 77% ของกำไรสุทธิ TTM ขณะที่นโยบายขั้นต่ำคือ 40% ของกำไรงบเฉพาะกิจการ และกำไรสะสมงบเฉพาะกิจการ ณ 30 มิ.ย. 2026 ฿836.7 ล้าน
    ที่มา: SET Factsheet TH (นโยบายปันผล) · งบเฉพาะกิจการ 2Q26

Bull Case · มูลค่า ฿40.00

  • กำไรสุทธิ 2027 ประมาณ ฿800 ล้าน (ผู้จัดทำประเมิน) เมื่ออัตรากำไรขั้นต้นกลับไปแถว 40% ตามที่ผู้บริหารตั้งเป้า
  • โครงการขยายกำลังการผลิตครัวเรือนระยะที่ 1 และสินค้าใหม่ช่วยให้รายได้ยังโตสองหลัก
  • ตลาดให้ P/E 15 เท่า (ระดับปัจจุบัน) บนกำไรที่โตขึ้น

Base Case · มูลค่า ฿30.33

  • กำไรสุทธิ 2026 ราว ฿600 ล้าน (2H26 ทรงตัวกับ 1H26) และ 2027 ราว ฿700 ล้าน ต่ำกว่าประมาณการ KGI ประมาณ 4%
  • รายได้โตสองหลักตามเป้าบริษัท ต้องการยอดขาย 2H26 โต 7.9% YoY ขั้นต่ำ
  • ตลาดให้ P/E 13 เท่า ใกล้ค่ามัธยฐานของกลุ่มเปรียบเทียบ

Bear Case · มูลค่า ฿16.50

  • อัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่า 37% ต่อเนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบและค่าเสื่อมราคาโรงงานใหม่ กำไร 2027 ราว ฿450 ล้าน
  • หนี้สุทธิ/EBITDA ที่สูงกว่า 2.9 เท่า จำกัดการปันผลและการลงทุน ตลาดให้ P/E 11 เท่า
  • สินค้าเด็ก (-6.8% ใน 1H26) และส่งออก CLMV ที่อ่อนตัวลดยอดขายซ้ำ
มูลค่าต่อหุ้นในสถานการณ์ Bull/Base/Bear คำนวณโดยผู้จัดทำจากกำไร 2027 สมมติฐานและ P/E ที่ระบุในหัวข้อ 13 ไม่ใช่ประมาณการของบริษัทหรือของโบรกเกอร์ และไม่ใช่คำแนะนำซื้อหรือขาย

2. ข้อมูลสรุป (Factsheet)

ข้อมูลตลาด ณ 9 ต.ค. 2026 · แหล่งข้อมูล: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) · ข้อมูลล่าสุด 10 ต.ค. 2026 03:20 น.
ราคาปิด
฿27.00
ณ 9 ต.ค. 2026 · +0.93% วันนั้นSET
Market Cap
฿8,100.00 ล้าน
หุ้นจดทะเบียน 300.00 ล้านหุ้นSET
P/E Ratio
15.30x
TTM · ตามที่ SET แสดง · กลุ่ม 21.85xSET
P/BV Ratio
1.60x
BVPS ฿16.86 บาทSET
Dividend Yield
5.00%
DPS ฿1.35 (ปี 2025 จ่าย 21 พ.ค. 2026) · YTDSET
52-Week Range
฿15.70 – ฿27.50
ราคาต่ำสุด–สูงสุด 1 ปีSET
Enterprise Value
฿12,000.51 ล้าน
EV/EBITDA (TTM) 9.06x · EBITDA TTM ฿1,324.9 ล้านSET
Free Float
30.59%
ณ 12 มี.ค. 2026 · ต่างชาติถือ 1.36%SET TH
หัวข้อรายละเอียด
ชื่อหลักทรัพย์ / บริษัทบริษัท นีโอ คอร์ปอเรท จำกัด (มหาชน) (Neo Corporate Public Company Limited) · สัญลักษณ์ NEO (ตามชื่อที่ SET TH ระบุ)
วันจัดตั้ง / วันเข้าตลาดจัดตั้ง 7 พ.ย. 2532 · เข้าจดทะเบียน 9 เม.ย. 2567 · ราคาเสนอขาย IPO ฿39.00 มูลค่าที่ตราไว้ ฿1.00 · ที่ปรึกษาทางการเงิน TISCO
ทุนชำระแล้ว฿300.00 ล้าน (หุ้นสามัญ 300,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ ฿1.00) · ไม่มีหุ้นทุนซื้อคืนคงเหลือ
ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ 5 อันดับแรก (6 พ.ค. 2026)น.ส. ณิศรา ถกลศรี 22.39% · น.ส. ณิชมน ถกลศรี 22.39% · นาย สุทธิเดช ถกลศรี 19.46% · นาง ปัทมา ถกลศรี 4.86% · PERSHING LLC 2.23% (ตระกูลถกลศรีรวม 69.09% ตามรายงาน 56-1)
กรรมการและผู้บริหารสำคัญนาย วีรพันธ์ พูลเกษ ประธานกรรมการ (กรรมการอิสระ) · นายสุทธิเดช ถกลศรี กรรมการผู้จัดการใหญ่ (CEO) และรองประธานกรรมการ · น.ส. ณิชมน ถกลศรี และ น.ส. ณิศรา ถกลศรี กรรมการ · นาง ปัทมา ถกลศรี กรรมการ · กรรมการอิสระและกรรมการตรวจสอบ 3 ท่าน
ผู้สอบบัญชี / ความเห็นEY Office Limited · ความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข (Unqualified) ทุกงวดล่าสุด
ชื่อกรรมการอ้างตามรายการภาษาไทยที่ SET แสดง ณ 9 ต.ค. 2026

3. ลักษณะธุรกิจ (Business Overview)

อ้างอิงแบบ 56-1 One Report ปี 2025 และ MD&A 2Q26 · ข้อมูลรายได้ถึง 30 มิ.ย. 2026

NEO ทำการตลาด ผลิต และจัดจำหน่ายสินค้าอุปโภค (FMCG) โดยโรงงานหลักอยู่ที่ปทุมธานี ผ่านบริษัทย่อย Neo Factory Co., Ltd. ใช้โมเดลที่ผลิตสินค้าเอง ทำแบรนด์เอง และกระจายผ่านค้าปลีกสมัยใหม่เป็นหลัก ส่วนใหญ่ขายขาด (outright sales) แบรนด์ที่สำคัญคือ Fineline (ผ้าอ่อนนุ่มและน้ำยาซักผ้า) และ D-nee (ของใช้เด็กและวัยรุ่น) ซึ่งรวมกันคิดเป็นราว 69% ของยอดขาย

ที่มา: 56-1 One Report 2025 หน้า 16–17 และความเสี่ยงข้อ 4 หน้า 75

ห่วงโซ่คุณค่า: วัตถุดิบ → การผลิต → แบรนด์ → ช่องทางจำหน่าย
วัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์สารลดแรงตึงผิว (surfactant)ส่วนใหญ่จากปาล์มบรรจุภัณฑ์ / พลาสติกการผลิต (NEO-F)ปทุมธานี · 293,255 ตัน/ปีใช้กำลังการผลิต 72.1%คลังสินค้า ASRS9 แบรนด์ 3 กลุ่มสินค้าของใช้ในบ้าน 44%ดูแลส่วนบุคคล 28%ของใช้เด็ก 28% (FY2025)ช่องทางจำหน่ายModern Trade >20,000 ร้านร้านค้าดั้งเดิม · ธุรกิจออนไลน์ · ส่งออก CLMV 8.7%ที่มา: 56-1 One Report 2025 หน้า 14–17, 37–38, 55–56 · ตัวเลขสัดส่วนสินค้าจากรายได้จากการดำเนินงาน FY2025

แบรนด์และกลุ่มสินค้า

กลุ่มสินค้าแบรนด์ (จุดเด่น)ยอดขาย FY2025 (฿ล้าน)
ของใช้ในบ้าน (Household)Fineline (ดูแลผ้า ซัก ปรับผ้านุ่ม รีดผ้า ดับกลิ่นอับ) · Smart (น้ำยาซักผ้า ต้านแบคทีเรีย ราคาจับต้องได้) · Tomi (ทำความสะอาดพื้นผิวในบ้าน) · LovliTails (สัตว์เลี้ยง เฉพาะน้ำยาทำความสะอาด)4,769.23 (44.4%)
ดูแลส่วนบุคคล (Personal Care)BeNice (ผลิตภัณฑ์ทำความสะอาดผิวสูตรผลไม้) · TROS (ดูแลชายครบชุด) · Eversense (น้ำหอมและดีโอสำหรับผู้หญิงวัยทำงาน) · Vivite (สารสกัดธรรมชาติ) · D-nee Young Adult · LovliTails (อาบน้ำและแต่งขนสัตว์เลี้ยง)3,011.21 (28.0%)
ของใช้เด็ก (Baby & Kids)D-nee (รวม D-nee Kids และ D-nee Deluxe) ครอบคลุมผ้าอ่อนนุ่ม สบู่เหลว ผลิตภัณฑ์ทำความสะอาดขวดนม และสินค้า Silver Age2,957.84 (27.6%)
ที่มา: 56-1 One Report 2025 หน้า 14–17 · สัดส่วนรวมปัดทศนิยม 1 ตำแหน่ง ยอดขายรวม ฿10,738.27 ล้าน

ช่องทางจำหน่ายและลูกค้า

กำลังการผลิตและการลงทุน

โรงงาน Neo Factory ที่คลองสิบสาม อำเภอลำลูกกา ปทุมธานี (พื้นที่ราว 229 ไร่) มีกำลังการผลิตรวม 293,255 ตันต่อปี แบ่งเป็นของใช้ในบ้าน 245,700 ตัน และดูแลส่วนบุคคล 47,555 ตัน อัตราการใช้กำลังการผลิตในตารางของรายงาน 56-1 อยู่ที่ 72.1% มีระบบคลังสินค้าสำเร็จรูปอัตโนมัติ (ASRS)

ที่มา: 56-1 One Report 2025 หน้า 55–56 · ตารางในรายงานมีหัวคอลัมน์ 2022–2024 แต่ข้อความระบุช่วง 2023–2025 ผู้จัดทำใช้ตัวเลขนี้ตามที่ตารางแสดง โดยยังไม่ได้ยืนยันปีที่แน่นอน

ปี 2025 โรงงานส่วนดูแลส่วนบุคคลเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ และตอนนี้กำลังขยายกำลังการผลิตของอาคารผลิตภัณฑ์ครัวเรือนระยะที่ 1 ณ 30 มิ.ย. 2026 PP&E เพิ่มจาก ฿7,079 ล้าน เป็น ฿8,210 ล้าน (+฿1,131 ล้าน) ในครึ่งแรกปี 2026

ที่มา: MD&A 2Q26 หน้า 6

จุดขายเชิงกลยุทธ์

4. ผลประกอบการ (Financial Performance)

งบการเงินรวม · FY2023–FY2025 และ TTM มิ.ย. 2026 · EBITDA ตามนิยามของ SET (EBIT + ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย)
รายได้ กำไร และอัตรากำไร (หน่วย ฿ล้าน ยกเว้นที่ระบุ)
รายการFY2023FY2024FY20251H20251H2026TTM มิ.ย. 2026
รายได้จากการขาย9,484.3510,062.2210,738.275,173.045,807.5711,372.80
EBITDA (SET)1,461.061,749.291,293.50684.71716.101,324.89
EBIT1,106.091,371.64813.45471.08433.66776.03
กำไรสุทธิ (บริษัทใหญ่)829.631,008.23561.74336.53304.03529.24
EPS (บาท)3.743.601.871.121.011.76
อัตราการเติบโตรายได้n/a+6.1%+6.7%+4.2%+12.3%n/a
EBITDA margin (EBITDA ÷ ยอดขาย)15.4%17.4%12.1%13.2%12.3%11.7%
Net margin (กำไร ÷ ยอดขาย)8.8%10.0%5.2%6.5%5.2%4.7%
ที่มา: SET Factsheet (งบปี 2023–2025 และ 6M) · งบ 2Q26 · อัตรากำไรคำนวณโดยผู้จัดทำจากตัวเลขเหล่านี้ ค่า TTM = FY2025 + 1H2026 − 1H2025 · กำไรปี 2025 เทียบกับ 2024 ลดลง 44.2% (ที่มา: 56-1 2025 ส่วนวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน)
รายได้ EBITDA และกำไรสุทธิ — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026 (฿ล้าน)
รายได้ EBITDA และกำไรสุทธิ
ที่มา: SET Factsheet · กำไรสุทธิคือกำไรส่วนของบริษัทใหญ่
อัตรากำไร EBITDA และกำไรสุทธิ (%)
อัตรากำไร
ที่มา: คำนวณจาก SET Factsheet · ฐานตัวหารเป็นยอดขาย ไม่ใช่รายได้รวม ซึ่งต่างจากนิยามที่ SET ใช้ในอัตรากำไรสุทธิ

เปรียบเทียบงวดครึ่งปี 1H2025 กับ 1H2026

1H2025 เทียบ 1H2026 (฿ล้าน)
1H2025 เทียบ 1H2026
ที่มา: MD&A 2Q26 หน้า 2 และ 5 · กำไรสุทธิเป็นส่วนของบริษัทใหญ่ ใน 1H26 ลดลง 9.7% เพราะ SG&A เพิ่ม 10.0% ในขณะที่ GPM ลดลง 2.0 จุด

ปัจจัยที่ทำให้กำไรไม่โต

  • อัตรากำไรขั้นต้น: 1H26 อยู่ที่ 38.2% ต่ำกว่า 40.2% ใน 1H25 สาเหตุหลักคือราคาวัตถุดิบ (สารลดแรงตึงผิวจากปาล์ม) และสัดส่วนสินค้าครัวเรือนที่มีกำไรขั้นต้นต่ำกว่า (47% จาก 43%)
  • ค่าเสื่อม: ค่าเสื่อมราคาอาคารดูแลส่วนบุคคลและสาธารณูปโภคเพิ่มเป็น ~฿52 ล้านใน 1H26 จาก ฿27 ล้านใน 1H25
  • ค่าขายและบริหาร: SG&A เพิ่ม 10.0% เป็น ฿1,806 ล้าน ส่วนใหญ่มาจากการส่งเสริมการขายในร้านค้า และค่าขนส่งจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น
  • ต้นทุนการเงิน: ต้นทุนการเงิน 1H26 ฿44.6 ล้าน เพิ่มจาก ฿42.2 ล้าน ขณะที่เงินกู้ใหม่ในครึ่งแรกปี 2026 รวม ฿1,546 ล้าน (ระยะสั้นและระยะยาว)

อัตรากำไรขั้นต้นและ SG&A ที่ใช้เป็นตัวเลขของ MD&A 2Q26 หน้า 4–6 · บริษัทไม่เปิดเผยกำไรแยกตามส่วนงาน เพราะมีส่วนงานดำเนินงานเดียว (ดูหัวข้อ 7)

5. งบแสดงสถานะการเงินและกระแสเงินสด (Balance Sheet & Cash Flow)

งบการเงินรวม · ณ 31 ธ.ค. 2023, 2024, 2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · งบกระแสเงินสด 1H2025 และ 1H2026
สินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น (฿ล้าน)
รายการ31 ธ.ค. 202331 ธ.ค. 202431 ธ.ค. 202530 มิ.ย. 2026
เงินสดและรายการเทียบเท่า488.27169.41143.6395.29
ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น1,991.662,194.942,578.992,527.14
สินค้าคงเหลือ772.11924.421,062.291,475.80
ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (PP&E)3,642.475,329.017,079.208,210.47
สินทรัพย์รวม7,287.0410,934.1211,583.1812,875.78
เงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารn/a0.000.00973.71
เงินกู้ยืมระยะยาว (รวมส่วนที่ถึงกำหนดภายใน 1 ปี)n/a2,529.692,656.372,906.65
หนี้สินตามสัญญาเช่า (รวมส่วนหมุนเวียน)n/a78.8097.8681.25
หนี้สินรวม5,719.545,874.936,396.797,784.53
ส่วนของผู้ถือหุ้น (รวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม)1,567.505,059.195,186.395,091.25
ที่มา: SET Factsheet (งบปี 2023–2025 และ 6M) · หมายเหตุงบปี 2025 ข้อ 16 และ 17 (เงินกู้ยืมและหนี้สินเช่า ปี 2024–2025) · งบฐานะการเงิน 2Q26 (XLSX) (ยอด 30 มิ.ย. 2026) · ปี 2023 ไม่มียอดรายละเอียดเงินกู้ใน SET จึงแสดงเป็น n/a · ส่วนของผู้ถือหุ้นปี 2023 ต่ำมากก่อนการปรับโครงสร้างและการเข้าตลาด
โครงสร้างสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น (฿ล้าน)
โครงสร้างงบดุล
ที่มา: SET Factsheet · สินทรัพย์รวมเพิ่ม 11.2% ในครึ่งแรกปี 2026 จากการลงทุน PP&E และสินค้าคงเหลือ

กระแสเงินสด

กระแสเงินสดรวม (฿ล้าน)
รายการFY2023FY2024FY20251H20251H2026
เงินสดจากการดำเนินงาน (CFO)1,440.681,002.61672.84364.63622.45
เงินสดใช้ไปในการลงทุน (CFI)-1,095.20-3,601.32-376.00-516.32-1,462.96
เงินสดจากการจัดหาเงิน (CFF)-80.852,279.86-322.61125.92792.17
ซื้อที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ (ในกระแส CFI)n/an/an/a-1,029.52-1,500.46
FCF โดยประมาณ (CFO − ค่าลงทุน PP&E − ซอฟต์แวร์)n/an/an/an/a-895.3
ที่มา: SET Factsheet (งบกระแสเงินสด) · งบกระแสเงินสด 2Q26 (XLSX) · FCF คำนวณโดยผู้จัดทำ ค่าลงทุน PP&E 6M26 ฿1,500.46 ล้าน ค่าซอฟต์แวร์ ฿17.30 ล้าน · ค่าลงทุน 1H25 ในตาราง CFO ไม่มีรายละเอียดแยกใน SET

เงินทุนจัดหาจากหนี้ ไม่ใช่กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

  • 1H26 เงินสดจากการจัดหาเงิน ฿792 ล้าน มาจากเงินกู้ระยะสั้น ฿974 ล้าน และเบิกเงินกู้ระยะยาว ฿572 ล้าน หักด้วยการชำระคืน ฿322 ล้าน และปันผลจ่าย ฿405 ล้าน
  • สินค้าคงเหลือเพิ่ม 39% ใน 6 เดือนแรก (จาก ฿1,062 ล้าน เป็น ฿1,476 ล้าน) บริษัทอธิบายว่าเตรียมสต็อกรองยอดขายไตรมาสหน้า ซึ่งเป็นสาเหตุหนึ่งที่เงินสดจากการดำเนินงานลดลง

6. หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage)

งบการเงินรวม · หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยรวมหนี้สินตามสัญญาเช่า · EBITDA TTM ตามนิยาม SET
IB D/E (รวมหนี้สินเช่า)
0.78x
30 มิ.ย. 2026 · YE2025 0.53xงบ 2Q26
Net IB D/E
0.76x
หักเงินสด ฿95.29 ล้าน · YE2025 0.50xงบ 2Q26
Net IB debt / EBITDA (TTM)
2.92x
YE2024 1.39x · YE2025 2.02xSET
EBIT / ต้นทุนการเงิน (TTM)
7.9x
FY2025 8.5x · FY2024 16.0x56-1
Total liabilities / equity
1.53x
D/E ตามที่ SET แสดง (รวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม)SET
ภาระหนี้ระยะสั้น
฿1,616.6 ล้าน
ตั๋วเงินกู้ ฿973.7 + ส่วนที่ถึงกำหนด ฿642.9 (รวมสัญญาเช่า)งบ 2Q26
การคำนวณหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย (฿ล้าน)
รายการ31 ธ.ค. 202431 ธ.ค. 202530 มิ.ย. 2026
เงินกู้ยืมระยะสั้น0.000.00973.71
เงินกู้ยืมระยะยาว (รวมส่วนที่ถึงกำหนด)2,529.692,656.372,906.65
หนี้สินตามสัญญาเช่า78.8097.8681.25
หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยรวม2,608.492,754.233,961.61
เงินสดและรายการเทียบเท่า169.41143.6395.29
หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิ2,439.082,610.603,866.32
ที่มา: งบปี 2025 หมายเหตุ 16–17 · งบ 2Q26 (XLSX) · ผู้จัดทำรวมหนี้สินเช่าเข้าไปด้วย ตรงกับ EV ของ SET: ราคาตลาด ฿8,100 + หนี้สุทธิ ฿3,866.32 + NCI ฿34.19 = ฿12,000.51 ล้าน · รายงานของบริษัทคำนวณ IB D/E 1H26 ที่ 0.8x ซึ่งสอดคล้องกัน
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)
เลเวอเรจ
ที่มา: คำนวณจาก งบ 2Q26 และ งบปี 2025

เงื่อนไขทางการเงิน (Covenant)

สัญญาเงินกู้ระยะยาวมีเงื่อนไขให้รักษาอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น และอัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้ (DSCR) ตามที่ระบุในสัญญา งบการเงินระบุว่าบริษัทปฏิบัติตามเงื่อนไขนี้ตลอดงวดที่ผ่านมา แต่ไม่ได้เปิดเผยระดับที่กำหนด จึงยังประเมินระยะห่างจากเงื่อนไขไม่ได้

ที่มา: งบปี 2025 หมายเหตุ 16 และหมายเหตุการจัดการทุน

วงเงินกู้ที่ได้รับ ณ สิ้นปี 2025 รวม ฿6,814 ล้าน (ของบริษัทเดี่ยว ฿1,361 ล้าน) และหลักประกันคือที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง เครื่องจักร และการค้ำประกันจากบริษัทย่อย

ที่มา: งบปี 2025 หมายเหตุ 16

7. สัดส่วนธุรกิจ (Segments)

ยอดขายตามกลุ่มสินค้า · FY2025 และ 1H2026 · บริษัทมีส่วนงานดำเนินงานเดียว
ยอดขายจำแนกตามกลุ่มสินค้า (฿ล้าน และ % ของยอดขายรวม)
กลุ่มสินค้าFY2023FY2024FY20251H20251H2026YoY 1H26
ของใช้ในบ้าน4,127.25 (43.5%)4,178.45 (41.5%)4,769.23 (44.4%)2,241 (43%)2,757 (47%)+23.0%
ดูแลส่วนบุคคล2,286.83 (24.1%)2,748.37 (27.3%)3,011.21 (28.0%)1,442 (28%)1,663 (29%)+15.3%
ของใช้เด็ก3,070.28 (32.4%)3,135.40 (31.2%)2,957.84 (27.6%)1,490 (29%)1,388 (24%)-6.8%
รวม9,484.3510,062.2210,738.275,1735,808+12.3%
ที่มา: 56-1 One Report 2025 หน้า 14 (ปี 2023–2025) · MD&A 2Q26 หน้า 5 (1H) · งวด 1H ปัดเป็นจำนวนเต็มตามรายงานต้นฉบับ
สัดส่วนยอดขายตามกลุ่มสินค้า FY2025 (฿ล้าน)
สัดส่วนกลุ่มสินค้า
ที่มา: 56-1 One Report 2025 หน้า 14
ยอดขายตามภูมิศาสตร์ FY2025
ของใช้ในบ้านดูแลส่วนบุคคลของใช้เด็ก43.5%24.1%32.4%FY202341.5%27.3%31.2%FY202444.4%28.0%27.6%FY202547.5%28.6%23.9%1H2026ที่มา: 56-1 One Report 2025 หน้า 14 (FY2023–FY2025) · MD&A 2Q26 หน้า 5 (1H2026, คำนวณสัดส่วนจากยอดขาย 2,757 / 1,663 / 1,388 ล้านบาท)
ที่มา: 56-1 One Report 2025 หน้า 15 · ในประเทศ 91.3% (FY2025) และต่างประเทศ 8.7%

ข้อจำกัดของการแบ่งส่วน

บริษัทรายงานกำไรสุทธิรวมเพียงส่วนงานเดียว ดังนั้นไม่มีการเปิดเผยกำไรขั้นต้นหรือกำไรแยกตามกลุ่มสินค้า ผู้จัดทำจึงประเมินเพียงแนวโน้มยอดขาย ไม่ได้ประเมินความสามารถทำกำไรของแต่ละกลุ่ม

ที่มา: งบปี 2025 หมายเหตุ 25

8. ประวัติปันผล (Dividend History)

ข้อมูลปันผลจาก SET (ณ 9 ต.ค. 2026) · นโยบายปันผลจากแบบ 56-1
ปันผลต่อหุ้นและอัตราการจ่าย
ปีการดำเนินงานDPS (บาท)วันจ่ายกำไรสุทธิ (฿ล้าน)Payout ผู้จัดทำคำนวณPayout ใน SET
FY20241.3521 พ.ค. 20251,008.2340.2%ไม่แสดงใน SET
FY20251.3521 พ.ค. 2026561.7472.1%64%
TTM มิ.ย. 2026 (จ่ายจริง)1.3521 พ.ค. 2026529.2476.5%77% (YTD)
ที่มา: SET Factsheet · ตัวเลข 64% ของ SET สำหรับปี 2025 ไม่ตรงกับการคำนวณจาก DPS × 300 ล้านหุ้น ÷ กำไรสุทธิ (72.1%) ผู้จัดทำใช้การคำนวณของตนเองและไม่สามารถยืนยันฐานการคำนวณของ SET ได้ · อัตราผลตอบแทนปี 2025 ของ SET 7.30% = 1.35 ÷ ราคาสิ้นปี 2025 ฿18.50
เงินปันผลต่อหุ้น FY2024–FY2025 (บาท)
DPS
ที่มา: SET Factsheet (ประวัติปันผล) · ไม่มีข้อมูล DPS ปี 2023 ในหน้า SET เพราะบริษัทเข้าตลาดเมื่อเมษายน 2567

นโยบายปันผล

จ่ายไม่น้อยกว่า 40% ของกำไรสุทธิงบการเงินเฉพาะกิจการหลังหักภาษีและทุนสำรองตามกฎหมาย โดยไม่เกินกำไรสะสมงบเฉพาะกิจการ และต้องคำนึงถึงการลงทุน เงินทุนหมุนเวียน และภาระผูกพันตามสัญญาเงินกู้

ที่มา: SET Factsheet TH · 56-1 หน้า 69 (นโยบายปันผล)

ประเด็นที่ต้องติดตาม: กำไรงบเฉพาะกิจการ 1H26 อยู่ที่ ฿103.29 ล้าน และกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรงบเฉพาะกิจการ ฿836.68 ล้าน ปันผลปี 2025 ฿405 ล้านนั้นเกินกำไรเฉพาะกิจการ 1H26 ทั้งหมด การรักษาอัตราจ่ายนี้ขึ้นกับกระแสเงินสดในครึ่งปีหลังและการกู้ยืม

ที่มา: งบเฉพาะกิจการ 2Q26 (XLSX)

9. เปรียบเทียบเพื่อน (Peer Comparison)

ตลาดหลักทรัพย์ฯ ณ 9 ต.ค. 2026 · กลุ่ม Consumer Products / Personal Products & Pharmaceuticals และ Services / Commerce (KAMART)
เปรียบเทียบมูลค่าและค่าเฉลี่ยทางการเงิน
หลักทรัพย์Market Cap (฿ล้าน)P/E (เท่า)P/BV (เท่า)EV/EBITDA (เท่า)Dividend Yield (%)ลักษณะธุรกิจ
NEO (หัวข้อนี้)8,100.0015.301.609.065.00ของใช้ในบ้านและดูแลส่วนบุคคล
IP3,002.5121.891.4410.021.47ยาและผลิตภัณฑ์สุขภาพ สำหรับคนและสัตว์เลี้ยง
MEGA29,425.6013.432.848.424.74ยา อาหารเสริม และ FMCG
TMAN4,160.048.211.896.025.38ยาและผลิตภัณฑ์สุขภาพ (แบรนด์ตนเองและรับจ้าง)
KAMART9,239.9814.042.6311.366.12นำเข้าและจัดจำหน่ายเครื่องสำอาง ผลิตภัณฑ์ดูแลผิว และของใช้ส่วนตัว
ค่ามัธยฐานของเพื่อน 4 ราย6,70013.742.269.225.06
ที่มา: SET Factsheet ของแต่ละหลักทรัพย์ (ข้อมูลตลาด 9 ต.ค. 2026): NEO, IP, MEGA, TMAN, KAMART · ค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ SET แสดงในหน้า NEO: P/E 21.85 เท่า, P/BV 1.00 เท่า · Dividend Yield ของ IP, MEGA, TMAN และ KAMART เป็นค่า YTD ตามที่ SET แสดง
มูลค่าตลาดและ P/E เทียบกับกลุ่ม
เปรียบเทียบกลุ่ม
ที่มา: SET Factsheet ทุกหลักทรัพย์ (9 ต.ค. 2026) · NEO อยู่ด้านซ้ายสุดเพื่อให้เห็นก่อนเพื่อน

NEO มี P/E 15.3 เท่า สูงกว่าค่ามัธยฐานกลุ่ม 13.7 เท่า แต่ต่ำกว่า IP (21.9 เท่า) P/BV 1.60 เท่าต่ำกว่ามัธยฐาน 2.26 เท่า และ EV/EBITDA 9.06 เท่าใกล้มัธยฐาน 9.22 เท่า ผู้จัดทำไม่ได้ใช้ BEAUTY เป็นเพื่อน เพราะเป็นผู้ค้าปลีกเครื่องสำอางและขาดทุนสุทธิจึงไม่มี P/E และแทนที่ด้วย KAMART ซึ่งจัดจำหน่ายเครื่องสำอางและของใช้ส่วนตัว

IP มีรายงานเดิมในระบบที่ใช้ข้อมูล 8 ต.ค. 2026 ตารางนี้ใช้ข้อมูล 9 ต.ค. 2026 ทั้งหมด

10. มุมมองอนาคต (Outlook)

เป้าหมายของบริษัทจาก MD&A 2Q26 และ 56-1 ปี 2025 · ข้อมูลตลาด ณ 9 ต.ค. 2026
เป้าหมายและแนวโน้มที่บริษัทเปิดเผย
ประเด็นเป้าหมาย / แนวโน้มที่บริษัทระบุตัวเลขล่าสุดเทียบกับเป้า
อัตรากำไรขั้นต้นปี 202637–39% (ปรับจากเป้าเดิมที่ใกล้เคียงปี 2025 คือ 38.3%)1H26 38.2% · 2Q26 38.4%
การเติบโตของรายได้ปี 2026เติบโตระดับสองหลัก (double-digit)1H26 +12.3% · ต้องการยอดขาย 2H26 ขั้นต่ำ ฿6,005 ล้าน หรือ +7.9% YoY
กำไรปี 2026 (ประมาณการโบรกเกอร์ KGI)฿648 ล้าน (+15%)1H26 ฿304 ล้าน · ต้องการ 2H26 ฿344 ล้าน หรือ +53% YoY
ค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายควบคุมต่อเนื่องหลังลดกิจกรรมส่งเสริมการขายในร้าน1H26 31.1% · 2Q26 29.4%
การลงทุนขยายกำลังการผลิตโรงงานครัวเรือนระยะที่ 1 (Phase 1) อยู่ในขั้นสุดท้าย และ Expansion 2 ดำเนินต่อPP&E เพิ่ม ฿1,131 ล้านใน 1H26 ค่าเสื่อมราคารวม 1H26 ฿282 ล้าน เทียบ ฿214 ล้านใน 1H25
บรรจุภัณฑ์รีไซเคิล100% ภายในปี 2030 · บรรจุภัณฑ์ใหม่เป้า ก.ย. 202679% (ลดลง 2%) · ยังไม่ยืนยันการเปิดตัวบรรจุภัณฑ์ใหม่
ที่มา: MD&A 2Q26 หน้า 9–12 · 56-1 2025 ส่วนแนวโน้มธุรกิจ (ต้นทุนวัตถุดิบ) · ค่า KGI และ TP มาจาก Kaohoon (KGI, 7 ก.ย. 2026)

ปัจจัยภายนอกที่ฝ่ายบริหารติดตาม

ปฏิทินเหตุการณ์ที่ต้องติดตาม

วันที่ของเหตุการณ์ในอนาคตอิงกับรอบการรายงานปีที่แล้ว ไม่ใช่กำหนดการที่บริษัทประกาศแล้ว

11. ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors)

อ้างอิงแบบ 56-1 ปี 2025 หัวข้อ 2.2 (หน้า 73–82) และการวิเคราะห์ของผู้จัดทำจากตัวเลขงบการเงิน · ผู้จัดทำระบุสัญญาณที่สังเกตได้ของแต่ละความเสี่ยง
ความเสี่ยงหลักและสัญญาณเตือนที่ติดตามได้
ความเสี่ยงลักษณะและผลกระทบสัญญาณเตือนที่ติดตามได้
1. ลูกค้ารายใหญ่และช่องทางค้าปลีกค้าปลีกสมัยใหม่คือช่องทางหลัก ทำให้อำนาจต่อรองต่ำ ลูกค้ารายใหญ่ 2 รายคิดเป็น 31.6% ของยอดขาย FY2025 (27.6% ปี 2024)ลูกค้า 2 รายรวมเกิน 35% ของยอดขายในงวดปี 2026 หรือส่วนลดการค้าเพิ่ม
2. การกระจุกตัวของแบรนด์9 แบรนด์ แต่ Fineline กับ D-nee คิดเป็นราว 69% ของยอดขาย หากสินค้าสองกลุ่มนี้ตก ผลประกอบการทั้งกลุ่มกระทบโดยตรงยอด Fineline หรือ D-nee ลดลงใน MD&A ไตรมาสถัดไป
3. ต้นทุนวัตถุดิบและการขนส่งสารลดแรงตึงผิวจากปาล์ม บรรจุภัณฑ์พลาสติก และพลังงาน กระทบอัตรากำไรขั้นต้นโดยตรง GPM FY2025 ลงจาก 45.0% เป็น 38.3%GPM รายไตรมาสต่ำกว่า 37% หรือราคา B50 และเอลนีโญดันราคาปาล์มขึ้น
4. หนี้สินและสภาพคล่องหนี้สุทธิที่มีภาระดอกเบี้ย/EBITDA เพิ่มจาก 1.4 เท่า (ปี 2024) เป็น 2.9 เท่า (TTM) เงินสดจากการดำเนินงานไม่พอค่าลงทุน ต้องพึ่งเงินกู้ระยะสั้น ฿974 ล้าน และสัญญาเงินกู้ระยะยาวมี covenantIB D/E เกิน 0.8 เท่า หรือ ตั๋วเงินกู้ระยะสั้นยังค้างเมื่อสิ้นปี 2026 หรือ CFO น้อยกว่า capex อย่างต่อเนื่อง
5. การลงทุนขยายกำลังการผลิตโครงการระยะที่ 1 และ Expansion 2 ใช้เงินลงทุนสูง หากล่าช้าหรือยอดขายไม่รองรับกำลังการผลิตใหม่ ค่าเสื่อมเพิ่มกดอัตรากำไร (ค่าเสื่อมอาคารดูแลส่วนบุคคลราว ฿96 ล้านในปี 2025)ต้นทุนก่อสร้างเกินงบ หรือกำลังการผลิตเดิม 72% ใช้งานไม่เพิ่มขึ้น
6. ตลาดส่งออกและผู้จัดจำหน่ายส่งออก 8.7% ของยอดขาย FY2025 ลดลงเรื่อยๆ จาก 13.1% ในปี 2023 ใน 1H26 ส่งออกลด 23.9% (บริษัทระบุการบอยคอตในกัมพูชากระทบสินค้าเด็ก)ยอดส่งออกรายไตรมาสลดต่อเนื่องหรือผู้จัดจำหน่ายรายหลักยกเลิกสัญญา
7. ความต้องการสินค้าเด็กอัตราการเกิดลดลงและสังคมสูงวัยทำให้สินค้าเด็กลดลง ปี 2025 ลด 5.7% และ 1H26 ลด 6.8%ยอดขาย Baby & Kids ลดลงต่อเนื่องสองไตรมาส
8. ผู้ถือหุ้นใหญ่และสภาพคล่องหุ้นตระกูลถกลศรีถือ 69.09% ทำให้ free float เพียง 30.59% ราคาอาจผันผวนและซื้อขายน้อยการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนถือหุ้นหรือ free float จากการเพิ่มทุน (ไม่มีเกณฑ์ตัวเลขที่ผู้จัดทำกำหนด)
9. ปันผลเกินนโยบายและเงินสดขาดดุลปันผลปี 2025 เกินกำไรงบเฉพาะกิจการ 1H26 และ payout TTM 77% สูงกว่านโยบายขั้นต่ำ 40% ขณะที่กระแสเงินสดอิสระติดลบมติปันผลปี 2026 ต่ำกว่า ฿1.35 หรือบริษัทกู้เพื่อจ่ายปันผล
10. กฎระเบียบ ความปลอดภัย และสิ่งแวดล้อมความปลอดภัยของผลิตภัณฑ์ อาชีวอนามัย ความเสี่ยงด้านดิจิทัล และภัยพิบัติที่ไซต์โรงงาน (น้ำท่วม, ความร้อน) รวมถึงความเสี่ยงสภาพภูมิอากาศการเรียกคืนสินค้า หรือการหยุดโรงงานจากเหตุน้ำท่วม
ที่มา: 56-1 2025 หน้า 73–82 · งบปี 2025 ข้อ 25 · MD&A 2Q26 · สัญญาณเตือนและเกณฑ์ตัวเลขเป็นข้อสังเกตของผู้จัดทำ ไม่ใช่เกณฑ์ที่บริษัทกำหนด

12. SWOT

ข้อมูลถึง 30 มิ.ย. 2026 · ประเมินจากตัวเลขในหัวข้อ 3–11

Strengths (จุดแข็ง)

  • แบรนด์ที่ส่วนแบ่งตลาดเพิ่ม: น้ำยาซักผ้าเหลวและน้ำยาปรับผ้านุ่ม (Nielsen ตามที่บริษัทอ้าง)
  • ยอดขาย 1H26 โต 12.3% และ 2Q26 โต 18.0%
  • ความสามารถในการผลิตเอง ระบบคลังสินค้าอัตโนมัติ (ASRS) และ SAP S/4HANA
  • ROE 1H26 12.1% และผู้สอบบัญชี EY ให้ความเห็นไม่มีเงื่อนไขในงบล่าสุดทุกงวด

Weaknesses (จุดอ่อน)

  • อัตรากำไรขั้นต้นต่ำลงจาก 45.0% (2024) เป็น 38.2% (1H26)
  • เงินสดจากการดำเนินงานไม่พอค่าลงทุน FCF 1H26 ประมาณ −฿895 ล้าน
  • หนี้สุทธิ/EBITDA 2.9 เท่า และ IB D/E 0.78 เท่า สูงสุดในรอบ 3 ปี
  • ลูกค้ารายใหญ่ 2 รายรวม 31.6% และแบรนด์หลัก 2 แบรนด์รวม 69%

Opportunities (โอกาส)

  • โรงงานครัวเรือนระยะที่ 1 และระบบเติม (Refill) ลดต้นทุนหน่วยในระยะยาว
  • สินค้าสัตว์เลี้ยง LovliTails และ Silver Age เพื่อรองรับโครงสร้างประชากร
  • มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและกำลังซื้อในประเทศ
  • ช่องทางออนไลน์และธุรกิจลูกค้า (โรงแรม โรงพยาบาล ร้านซักรีด)

Threats (อุปสรรค)

  • ราคาปาล์มและวัตถุดิบจาก B50 อินโดนีเซียและเอลนีโญ
  • การบอยคอตสินค้าไทยในกัมพูชาและการแข่งขันในค้าปลีกสมัยใหม่
  • ความต้องการของเด็กลดลงจากอัตราการเกิด
  • ต้นทุนดอกเบี้ยและการต่ออายุเงินกู้ระยะสั้น ฿974 ล้าน
ที่มา: MD&A 2Q26 · SET Factsheet · 56-1 2025

13. มุมมองนักลงทุน (Investor View)

ราคา ณ 9 ต.ค. 2026 ฿27.00 · ข้อมูลงบการเงิน 1H2026 · ประมาณการของผู้จัดทำแยกจากของบริษัทและโบรกเกอร์

Bull · ฿40.00 (+48%)

  • กำไรสุทธิ 2027 ฿800 ล้าน ต้องการอัตรากำไรขั้นต้นกลับแถว 40% และรายได้โตสองหลัก
  • P/E 15 เท่า ใกล้ระดับปัจจุบันของ NEO และ KAMART (14.0 เท่า)

Base · ฿30.33 (+12%)

  • กำไรสุทธิ 2027 ฿700 ล้าน (ต่ำกว่า KGI 4%)
  • P/E 13 เท่า ใกล้ค่ามัธยฐานกลุ่ม 13.7 เท่า

Bear · ฿16.50 (−39%)

  • กำไรสุทธิ 2027 ฿450 ล้าน จาก GPM ต่ำกว่า 37% และความต้องการเด็กลด
  • P/E 11 เท่า และหนี้ที่ทำให้จ่ายปันผลได้จำกัด

ที่มาของตัวเลขมูลค่า (ประมาณการของผู้จัดทำ)

สมมติฐานและการคำนวณ (ไม่ใช่ประมาณการของบริษัทหรือโบรกเกอร์)
รายการBearBaseBull
กำไรสุทธิปี 2027 (฿ล้าน)450700800
EPS 2027 (บาท, 300 ล้านหุ้น)1.502.332.67
P/E ที่ใช้ (เท่า)111315
มูลค่าต่อหุ้น (บาท)16.5030.3340.00
เทียบกับราคา ฿27.00−39%+12%+48%
เทียบกับกำไร TTM ฿529 ล้าน−15%+32%+51%
ที่มา: กำไร TTM และราคาจาก SET Factsheet · P/E ที่ใช้อ้างอิงจาก P/E ปลายปีของ NEO ที่ SET แสดง (ปี 2024: 10.9 เท่า, ปี 2025: 8.7 เท่า) และ KGI ใช้ 11 เท่า · กำไรปี 2027 เป็นสมมติฐานของผู้จัดทำ ไม่มีการรับรองจากบริษัท
มูลค่าต่อหุ้นตามสถานการณ์เทียบกับราคาและเป้าหมายโบรกเกอร์ (บาท)
1015202530354045ราคาต่อหุ้น (บาท)Bear 16.50ประมาณการผู้จัดทำFinansia TP 23.50Buy · 13 ก.ค. 2026KGI TP 26.70Outperform · 7 ก.ย. 2026ราคา 27.009 ต.ค. 2026Base 30.33ประมาณการผู้จัดทำBull 40.00ประมาณการผู้จัดทำ
ที่มา: SET Factsheet (ราคา) · KGI 7 ก.ย. 2026 · Finansia 13 ก.ค. 2026 · ราคา ฿27.00 สูงกว่าเป้าหมายของทั้งสองบ้าน

เป้าหมายโบรกเกอร์ที่เปิดเผย (ข้อมูลระดับที่ 3 ระบุบ้านและวันที่)

บ้านหลักทรัพย์คำแนะนำเป้าหมาย (บาท)ฐานเป้าหมายวันที่โพสต์กำไรสุทธิปี 2026 ที่คาด
KGI SecuritiesOutperform26.70ปลายปี 2027, P/E 11 เท่า7 ก.ย. 2026฿648 ล้าน (+15%)
Finansia SyrusBuy23.50ไม่ระบุในบทความ13 ก.ค. 2026฿541 ล้าน (−4%)
ที่มา: Kaohoon: KGI (7 ก.ย. 2026) · Kaohoon: Finansia (13 ก.ค. 2026) · Finansia ออกก่อนงบ 2Q26 และ KGI ออกหลังงบ 2Q26 · ไม่รวมค่าเฉลี่ยจากเว็บไซต์ที่ไม่ระบุวันที่

รายการติดตาม (Monitoring Checklist)

สรุปสำหรับการตัดสินใจ

ข้อมูลชี้ว่าประเด็นหลักของหุ้นนี้คือการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นกับความสามารถชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้นหลังลงทุน ราคาปัจจุบันสะท้อนการฟื้นตัวบางส่วนแล้ว (P/E 15.3 เท่า TTM สูงกว่าค่ามัธยฐาน 13.7 เท่า ต่ำกว่า IP (21.9 เท่า) แต่สูงกว่า KAMART (14.0 เท่า) MEGA (13.4 เท่า) และ TMAN (8.2 เท่า)) และสูงกว่าเป้าหมายของโบรกเกอร์ที่เปิดเผย รายงานนี้เป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจ ไม่ใช่คำแนะนำซื้อหรือขาย

เกี่ยวกับเราข้อกำหนดการใช้งานนโยบายความเป็นส่วนตัวติดต่อเรา© 2026 HypeTimes