หุ้น KTC (บัตรกรุงไทย) วิเคราะห์งบการเงิน ปันผล 2026

เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ 14 ตุลาคม 2026

1. สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)

ข้อมูลสรุป ณ 14 ตุลาคม 2569 · งบการเงิน 1H2026 สิ้นสุด 30 มิถุนายน 2569

กำไรสุทธิ 1H2026

฿4,397 ล้าน

โต +17.1% YoY (1H25: ฿3,755M)MD&A 2Q26

รายได้รวม 1H2026

฿13,723 ล้าน

โต +0.6% YoY (ดอกเบี้ย ฿8,030M, ค่าธรรมเนียม ฿3,278M)MD&A 2Q26

พอร์ตสินเชื่อรวม

฿107,741 ล้าน

ขยายตัว +0.6% YTD ท่ามกลางการคัดกรองคุณภาพเข้มงวดIR Newsletter

คุณภาพสินทรัพย์ (NPL)

1.86% · 426.3%

NPL ต่ำกว่าเป้า ≤ 2.0% และ NPL Coverage สูงสุดในกลุ่มIR Newsletter

อัตราส่วนหนี้สิน (D/E)

1.43 เท่า

Deleveraging ต่อเนื่องจาก 1.51x ในสิ้นปี 2568Settrade

IAA Consensus Target

฿45.00

Median จาก 13 โบรกเกอร์ (Upside +28.6% จาก ฿35.00)IAA Consensus

จุดเด่นสำคัญ: กำไรสุทธิ 1H2026 เติบโตเด่น +17.1% YoY จาก ECL และต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลง

ผลการดำเนินงานงวด 1H2026 ของ KTC สะท้อนถึงประสิทธิภาพการบริหารความเสี่ยงและต้นทุนได้อย่างยอดเยี่ยม ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) ลดลงสู่ ฿2,698 ล้านบาท (-13.4% YoY) ขณะที่ต้นทุนทางการเงินลดลงเหลือ ฿731 ล้านบาท (-16.1% YoY) ส่งผลให้อัตรากำไรสุทธิ (Net Margin) พุ่งขึ้นสู่ระดับ 32.0% และสร้างผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) สูงถึง 19.70%

ประเด็นสำคัญสำหรับผู้บริหารและนักลงทุน

คุณภาพพอร์ตสินเชื่อแข็งแกร่งเหนืออุตสาหกรรม: ควบคุม NPL ได้ที่ 1.86% และมี NPL Coverage สูงถึง 426.3% เป็นเกราะคุ้มกันความเสี่ยงหนี้ครัวเรือนที่ดีที่สุดในกลุ่ม Consumer Finance
ได้รับประโยชน์เต็มที่จากดอกเบี้ยขาลง: หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยของ KTC มีการออกหุ้นกู้ใหม่ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงตามอันดับเครดิต AA ของ TRIS Rating หนุน NIM ขยับขึ้นสู่ 13.31%
ยอดใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตโต +4.7% YoY: ทำได้ดีกว่าการเติบโตของอุตสาหกรรม (+2.7% YoY) ส่งผลให้ส่วนแบ่งตลาดการใช้จ่ายผ่านบัตรเพิ่มขึ้นเป็น 13.3%
การเปิดตัว Core Banking System ใหม่ในเดือนกรกฎาคม 2569: ยกระดับโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล เพิ่มความยืดหยุ่นในการออกนวัตกรรมผลิตภัณฑ์ใหม่และควบคุม Cost-to-Income ให้ต่ำกว่า 35%

Bull Case (เป้าหมาย ฿50.00 – ฿54.00)

กนง. ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อเนื่อง ส่งผลให้ Cost of Fund ลดลงเร็วกว่าคาด หนุน NIM ทะลุ 13.5%
ภาคการท่องเที่ยวและการจับจ่ายช่วงครึ่งปีหลังฟื้นตัวแรง ผลักดันยอดใช้จ่ายบัตรเครดิตโตเกินเป้า 6%
สินเชื่อจำนำทะเบียน KTC พี่เบิ้ม ขยายตัวเร่งสปีดผ่านเครือข่ายสาขา KTB ทั่วประเทศ
กำไรสุทธิปี 2569E แตะ ฿8,800 - ฿9,000 ล้านบาท (+13-15% YoY)

Base Case (เป้าหมาย ฿44.00 – ฿45.00)

กำไรสุทธิปี 2569 แตะ ฿8,550 – ฿8,650 ล้านบาท เติบโต 10–11% YoY ตามกรอบเฉลี่ยของ IAA Consensus Median
NPL Ratio ทรงตัวในกรอบ 1.80% – 1.86% และรักษาระดับสำรองหนี้เสีย NPL Coverage สูงกว่า 400%
เงินปันผลทั้งปี 2569E คาดจ่าย ฿1.90 – ฿1.95 ต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผล ~5.4% – 5.6%

Bear Case (เป้าหมาย ฿30.00 – ฿33.00)

ปัญหาหนี้ครัวเรือนฉุดกำลังซื้อ ยอดผิดนัดชำระกลุ่มสินเชื่อส่วนบุคคลเพิ่มขึ้น ทำให้ต้องตั้งสำรอง ECL เพิ่มใน 2H2026
การปรับขึ้นอัตราผ่อนชำระขั้นต่ำบัตรเครดิตเป็น 10% กระทบความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้บางกลุ่ม
การแข่งขันด้านโปรโมชั่นและสิทธิประโยชน์จากธนาคารพาณิชย์และฟินเทคกดดันค่าธรรมเนียมสุทธิ

2. ข้อมูลบริษัท (Factsheet)

ข้อมูลสถิติตลาดหลักทรัพย์และโครงสร้างบริษัท ณ 14 ตุลาคม 2569

ราคาหุ้นล่าสุด

฿35.00

52W: ฿24.40 - ฿41.25Settrade

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด

฿90,242 ล้าน

2,578.33 ล้านหุ้น (พาร์ ฿1.00)SET

P/E · P/BV

10.71x · 2.05x

BVPS ล่าสุด ฿17.01 ต่อหุ้นSET

อัตราเงินปันผลตอบแทน

5.06%

DPS ล่าสุด ฿1.77 (XD 10 เม.ย. 69)SET

สัดส่วนผู้ถือหุ้นรายย่อย (Free Float)

43.95%

ณ วันที่ 27 ก.พ. 2569SET

ROE · ROA (งวด 1H2026)

19.70% · 11.90%

อัตราผลตอบแทนสูงสุดในกลุ่มSET

อันดับเครดิตองค์กร (TRIS)

AA (Stable)

ได้รับการคงอันดับ เม.ย. 2569TRIS Rating

การประเมิน ESG & CG

AAA · 5 ดาว

SET ESG Rating ระดับสูงสุดSET

ตารางโครงสร้างผู้ถือหุ้น 5 อันดับแรก (ที่มา: SET & KTC IR ณ 30 มิ.ย. 2569)
ลำดับ	รายชื่อผู้ถือหุ้น	ประเภทผู้ถือหุ้น	จำนวนหุ้น (หุ้น)	สัดส่วน (%)
1	ธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) (KTB)	ผู้ถือหุ้นใหญ่เชิงกลยุทธ์ (Strategic)	1,270,908,510	49.29%
2	บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด (Thai NVDR)	ตราสารแสดงสิทธิในหลักทรัพย์ (นักลงทุนต่างชาติ)	224,830,735	8.72%
3	นาย มงคล ประกิจชัยวัฒนา	นักลงทุนบุคคลรายใหญ่	182,544,100	7.08%
4	SOUTH EAST ASIA UK (TYPE C) NOMINEES LIMITED	ผู้รับฝากและดูแลหลักทรัพย์ต่างประเทศ	52,600,000	2.04%
5	กองทุนรวม วายุภักษ์หนึ่ง	กองทุนรวมภาครัฐ	44,860,000	1.74%

3. ลักษณะธุรกิจและระบบนิเวศ (Business Overview & Ecosystem)

พอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์และโมเดลการสร้างรายได้ · รายงาน 56-1 One Report 2568 และ MD&A 2Q26

KTC ดำเนินธุรกิจให้บริการสินเชื่อเพื่อผู้บริโภคครบวงจร โดยมีจุดแข็งหลักคือการเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ในกลุ่มธนาคารกรุงไทย (KTB Ecosystem) ทำให้สามารถเข้าถึงฐานลูกค้ารายย่อย ข้าราชการ พนักงานรัฐวิสาหกิจ และร้านค้าผ่านระบบแอปพลิเคชัน Krungthai NEXT และเป๋าตัง ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ธุรกิจหลักแบ่งออกเป็น 4 ขาธุรกิจ:

1. สินเชื่อบัตรเครดิต

65.0% พอร์ต

3,092,023 บัตร (ยอดใช้จ่าย ฿153,421M)MD&A 2Q26

2. สินเชื่อบุคคล KTC PROUD

33.8% พอร์ต

714,761 บัญชี (ลูกหนี้ ฿36,474M)MD&A 2Q26

3. KTC พี่เบิ้ม รถแลกเงิน

1.2% พอร์ต

สินเชื่อจำนำทะเบียนและลีสซิ่ง KTBLIR Newsletter

4. ร้านค้ารับบัตร & Payment

Payment Gateway

เครือข่าย EDC, QR, MAAI by KTCOne Report

4. ผลประกอบการ (Financial Performance)

การเติบโตของรายได้ กำไรสุทธิ และอัตรากำไรย้อนหลัง 4 ปี · ที่มา: KTC MD&A 2Q26

ในงวด 6 เดือนแรกของปี 2569 (1H2026) KTC รายงานรายได้รวม ฿13,723 ล้านบาท เติบโต +0.6% YoY โดยรายได้ดอกเบี้ยรับทรงตัวที่ ฿8,030 ล้านบาท รายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตสู่ ฿3,278 ล้านบาท (+2.4% YoY) และหนี้สูญได้รับคืน ฿1,890 ล้านบาท ขณะที่ค่าใช้จ่ายรวมลดลง -5.4% YoY สู่ ฿7,476 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่พุ่งขึ้นแตะ ฿4,397 ล้านบาท (+17.1% YoY) โดยมีกำไรต่อหุ้น (EPS) ฿1.71 บาท

แนวโน้มรายได้รวม EBITDA และกำไรสุทธิ (FY2023 - TTM 1H26) - ล้านบาท

อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร (EBITDA Margin และ Net Margin) - %

เปรียบเทียบผลประกอบการงวด 1H2025 vs 1H2026 - ล้านบาท

ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมย้อนหลัง (ที่มา: KTC MD&A 2Q26)
รายการ (ล้านบาท)	FY2023	FY2024	FY2025	1H2025	1H2026	% YoY
รายได้ดอกเบี้ยรับรวม	16,020	16,188	16,254	8,015	8,030	+0.2%
รายได้ค่าธรรมเนียมและบริการ	5,557	6,378	6,513	3,202	3,278	+2.4%
หนี้สูญได้รับคืน (Bad Debt Recovery)	3,249	4,110	4,038	1,989	1,890	-5.0%
รวมรายได้ (Total Revenue)	25,418	27,456	27,695	13,644	13,723	+0.6%
ค่าใช้จ่ายในการบริหาร (OPEX)	8,801	9,622	9,639	4,786	4,779	-0.1%
ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL)	5,894	6,762	5,906	3,116	2,698	-13.4%
ต้นทุนทางการเงิน (Finance Costs)	1,703	1,806	1,694	872	731	-16.1%
กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่	7,295	7,437	7,782	3,755	4,397	+17.1%
กำไรต่อหุ้น (EPS - บาท)	2.83	2.88	3.02	1.46	1.71	+17.1%

5. งบแสดงสถานะการเงิน (Balance Sheet)

โครงสร้างสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 30 มิ.ย. 2569 · งบการเงินฉบับสอบทาน

โครงสร้างงบดุลของ KTC มีความแข็งแกร่งอย่างยิ่ง สินทรัพย์รวม ณ 30 มิถุนายน 2569 อยู่ที่ ฿106,594 ล้านบาท โดยกว่า 92.8% เป็นลูกหนี้เงินให้สินเชื่อสุทธิ (฿98,895 ล้านบาท) ขณะที่หนี้สินรวมลดลงต่อเนื่องสู่ ฿62,732 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ ฿43,862 ล้านบาท โดยในงวด 1H2026 สามารถสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานสุทธิสูงถึง +฿7,133 ล้านบาท

โครงสร้างงบแสดงสถานะการเงิน (สินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น) - ล้านบาท

ตารางเปรียบเทียบงบแสดงสถานะการเงิน (ที่มา: KTC Financial Data)
รายการ (ล้านบาท)	31 ธ.ค. 2566	31 ธ.ค. 2567	31 ธ.ค. 2568	30 มิ.ย. 2569
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด	3,912	3,850	3,471	2,924
ลูกหนี้เงินให้สินเชื่อและดอกเบี้ยค้างรับสุทธิ	104,210	103,150	103,161	99,247
สินทรัพย์รวม (Total Assets)	112,814	111,066	110,524	106,594
เงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินเบิกเกินบัญชี	28,450	26,800	27,100	25,720
หุ้นกู้และเงินกู้ยืมระยะยาว	42,500	39,200	34,500	31,900
หนี้สินรวม (Total Liabilities)	76,968	71,166	66,505	62,732
ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (Total Equity)	35,845	39,900	44,019	43,862
มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (BVPS - บาท)	13.90	15.50	17.10	17.01

6. หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage)

อัตราส่วนหนี้สิน การชำระหนี้ และสภาพคล่องทางการเงิน · MD&A 2Q26

KTC มีการลดภาระหนี้สิน (Deleveraging) อย่างต่อเนื่องตลอด 4 ปี ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) ปรับลดลงสู่ 1.43 เท่า ต่ำกว่าข้อกำหนดสิทธิทางการเงิน (Financial Covenant ≤ 10x) อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้โครงสร้างหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยประกอบด้วยเงินกู้ระยะยาว 59% และระยะสั้น 41% โดยมีวงเงินสินเชื่อคงเหลือพร้อมใช้กว่า ฿29,340 ล้านบาท

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio และ Net IB Debt/Equity) - เท่า

7. สัดส่วนธุรกิจ (Segments)

โครงสร้างพอร์ตลูกหนี้สินเชื่อและคุณภาพสินทรัพย์ ณ 30 มิถุนายน 2569

พอร์ตลูกหนี้เงินให้สินเชื่อรวมของกลุ่มบริษัท ณ 30 มิถุนายน 2569 มีมูลค่าทั้งสิ้น ฿107,741 ล้านบาท ขยายตัว +0.6% จากสิ้นปี 2568 โดยโครงสร้างพอร์ตเน้นสินเชื่อบัตรเครดิตที่มีคุณภาพเป็นแกนหลัก:

สัดส่วนพอร์ตสินเชื่อรวม KTC แยกตามผลิตภัณฑ์ (%)

ตารางรายละเอียดพอร์ตสินเชื่อและอัตรา NPL (ที่มา: KTC IR Newsletter 2Q2026)
กลุ่มผลิตภัณฑ์	ยอดลูกหนี้ (ลบ.)	สัดส่วน (%)	Market Share (%)	NPL Ratio (%)
สินเชื่อบัตรเครดิต (Credit Card)	70,032	65.0%	14.4%	1.28%
สินเชื่อบุคคล (KTC PROUD)	36,474	33.8%	4.2%	2.32%
สินเชื่อเช่าซื้อ/จำนำทะเบียน (พี่เบิ้ม & KTBL)	1,235	1.2%	-	3.10%
รวมพอร์ตสินเชื่อทั้งสิ้น	107,741	100.0%	-	1.86%

8. ประวัติปันผล (Dividend History)

สถิติเงินปันผลต่อหุ้น อัตราการจ่ายเงินปันผล และผลตอบแทนย้อนหลัง · KTC IR

KTC มีนโยบายจ่ายเงินปันผลไม่ต่ำกว่า 40% ของกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้และสำรองตามกฎหมาย โดยบริษัทมีประวัติการจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ สำหรับผลการดำเนินงานปี 2568 (จ่ายใน เม.ย. 2569) บริษัทจ่ายเงินปันผลเป็นประวัติการณ์ที่ ฿1.77 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล (Payout Ratio) สูงถึง 55.06% และให้ Dividend Yield ระดับ 5.06%

เงินปันผลต่อหุ้น (DPS: Baht per share) ย้อนหลังและประมาณการ 2569E

9. เปรียบเทียบเพื่อนร่วมกลุ่ม (Peer Comparison)

เปรียบเทียบมูลค่าตลาด อัตราส่วนทางการเงิน และความสามารถในการทำกำไร · SET ณ 14 ต.ค. 2569

เมื่อเปรียบเทียบกับผู้ประกอบการสินเชื่อรายย่อยและเช่าซื้อใน SET บริษัท KTC มีมูลค่าตลาดสูงสุดในกลุ่ม (฿90,242 ล้านบาท) มีอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ROE สูงถึง 19.70% และมีอัตรากำไรสุทธิ (Net Margin) สูงถึง 32.0% ขณะที่มีเลเวอเรจ D/E ต่ำที่สุดเพียง 1.43 เท่า

เปรียบเทียบมูลค่าตลาด (ล้านบาท) และ P/E ในกลุ่ม Consumer Finance

ตารางเปรียบเทียบตัวชี้วัดกลุ่มสินเชื่อผู้บริโภค (ที่มา: SET Factsheets ณ 14 ต.ค. 2569)
หลักทรัพย์	ราคา (บาท)	Market Cap (ลบ.)	P/E (เท่า)	P/BV (เท่า)	Div Yield (%)	ROE (%)	D/E (เท่า)
KTC	35.00	90,242	10.71	2.05	5.06%	19.70%	1.43
MTC	29.75	62,540	8.65	1.36	0.98%	16.91%	3.24
SAWAD	22.90	37,716	6.99	0.95	3.08%	14.37%	1.52
TIDLOR	17.90	51,548	9.17	1.46	1.92%	16.46%	2.25
AEONTS	97.75	24,313	7.69	0.85	5.70%	11.36%	2.01

10. มุมมองอนาคต (Outlook)

เป้าหมายฝ่ายบริหารปี 2569 และปัจจัยขับเคลื่อนเชิงบวก · KTC MD&A 2Q26

เป้าหมายการดำเนินงานปี 2569 ของฝ่ายบริหาร

กำไรสุทธิปี 2569 ตั้งเป้าเติบโตสูงกว่า ฿7,782 ล้านบาท (1H26 ทำได้แล้ว ฿4,397 ล้านบาท หรือคิดเป็น 56.5% ของเป้าทั้งปี)
ปริมาณการใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตตั้งเป้าเติบโต 5% YoY (1H26 เติบโตแล้ว +4.7% YoY สูงกว่าอุตสาหกรรม)
การควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ตั้งเป้า NPL รวมไม่เกิน 2.0% (1H26 ควบคุมได้ดีที่ 1.86%)
สินเชื่อส่วนบุคคลตั้งเป้าเติบโต 2% YoY (1H26 เติบโตแล้ว +3.0% YoY)

ปัจจัยขับเคลื่อนเชิงบวก (Key Catalysts)

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ ธปท. ในช่วง 2H2026 จะเป็นตัวเร่งสำคัญให้ต้นทุนทางการเงินของ KTC ปรับลดลงต่อเนื่อง ขณะที่การผสานพลังกับ Krungthai Ecosystem (NEXT & เป๋าตัง) ช่วยลดต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าใหม่ได้อย่างมีนัยสำคัญ

11. ปัจจัยเสี่ยงเชิงลึก (Risk Factors & Triggers)

การประเมินความเสี่ยงและตัวชี้วัดเฝ้าระวัง 6 มิติ · แบบ 56-1 One Report

ตารางการวิเคราะห์ความเสี่ยงและจุดเฝ้าระวัง 6 มิติ
มิติความเสี่ยง	รายละเอียดความเสี่ยง	ผลกระทบ	ตัวชี้วัดเฝ้าระวัง (Observable Trigger)
1. หนี้ครัวเรือนและกำลังซื้อ	ระดับหนี้ครัวเรือนไทยที่ทรงตัวสูงจำกัดการขยายสินเชื่อและเพิ่มความเสี่ยงผิดนัดชำระ	สูง	NPL Ratio ขยับเกิน 2.0% หรือ Stage 2 พุ่งเกิน 7.0%
2. กฎเกณฑ์ ธปท.	เกณฑ์ Responsible Lending, หนี้เรื้อรัง (Persistent Debt) และการปรับเพิ่ม Minimum Payment	ปานกลาง-สูง	ยอดลูกหนี้ชำระขั้นต่ำผิดนัดเพิ่มขึ้น หรือบังคับปรับลดเพดานดอกเบี้ย
3. การรีไฟแนนซ์และสภาพคล่อง	การครบกำหนดของหุ้นกู้และเงินกู้ยืมระยะยาวในตลาดตราสารหนี้	ปานกลาง	Credit Spread หุ้นกู้กว้างขึ้น หรือ Cost of Fund ปรับขึ้นเกิน 2.85%
4. รายได้หนี้สูญรับคืนชะลอตัว	หนี้สูญได้รับคืนสร้างกำไรสัดส่วนสูง หากเก็บหนี้ได้ลดลงจะกดดันกำไรสุทธิ	ปานกลาง	หนี้สูญได้รับคืนรายไตรมาสลดลงมากกว่า -10% YoY ติดต่อกัน 2 ไตรมาส
5. การแข่งขันและ Virtual Bank	การแข่งขันดึงฐานลูกค้าระดับบนจากธนาคารพาณิชย์และธนาคารไร้สาขาใหม่	ปานกลาง	ส่วนแบ่งตลาด Card Spending หลุดต่ำกว่า 12.5%
6. ความปลอดภัยทางไซเบอร์	ภัยคุกคามทางไซเบอร์และการทุจริตผ่านบัตรหรือระบบดิจิทัลออนไลน์	สูง	เหตุการณ์ข้อมูลรั่วไหลหรือระบบขัดข้องเกิน 2 ชม./ไตรมาส

12. SWOT Analysis

จุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และอุปสรรคเชิงกลยุทธ์ · KTC Research Assessment

จุดแข็ง (Strengths)

เครือข่ายความร่วมมือกับ KTB สนับสนุนฐานลูกค้า แหล่งทุน และช่องทางสาขาทั่วประเทศกว่า 900 แห่ง
คุณภาพสินทรัพย์แกร่ง NPL ต่ำเพียง 1.86% และมี NPL Coverage สูงถึง 426.3%
ฐานะทางการเงินมั่นคง เลเวอเรจต่ำ D/E เพียง 1.43 เท่า และเรทติ้ง TRIS ระดับ AA (Stable)
ความสามารถทำกำไรสูง ROE 19.70% และ Net Profit Margin สูงกว่า 32.0%

จุดอ่อน (Weaknesses)

พอร์ตสินเชื่อยังพึ่งพาบัตรเครดิตและสินเชื่อส่วนบุคคลไม่มีหลักประกันเป็นหลัก (98.8%)
การเติบโตของพอร์ตสินเชื่อรวมค่อนข้างระมัดระวัง (+0.6% YTD)
รายได้หนี้สูญได้รับคืนเริ่มมีแนวโน้มชะลอตัว (-5.0% YoY ใน 1H26)
สัดส่วนสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ KTC พี่เบิ้ม ยังมีสัดส่วนขนาดเล็กเพียง 1.2%

โอกาส (Opportunities)

การเติบโตของการท่องเที่ยวและเศรษฐกิจดิจิทัลหนุนยอดใช้จ่ายผ่านบัตร
วัฏจักรดอกเบี้ยขาลงช่วยลดต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายและขยาย NIM สู่ 13.5%
การต่อยอดสินเชื่อมีหลักประกัน KTC พี่เบิ้ม ผ่านสาขา KTB
การใช้ AI และ Core Banking System ใหม่ (ก.ค. 2569) เพิ่มประสิทธิภาพการวิเคราะห์เครดิต

อุปสรรค (Threats)

หนี้ครัวเรือนไทยที่อยู่ในระดับสูงกดดันความสามารถผ่อนชำระลูกหนี้บางกลุ่ม
กฎระเบียบของ ธปท. ในการกำกับดูแลสินเชื่อรายย่อยและเกณฑ์ Minimum Payment
การแข่งขันจากผู้เล่น Non-Bank และฟินเทครายใหม่
ความผันผวนทางเศรษฐกิจโลกและปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์

13. มุมมองนักลงทุน (Investor View)

สรุปมุมมองนักวิเคราะห์ สรุปคำแนะนำ และเช็คลิสต์ติดตามการลงทุน · IAA Consensus ณ 14 ต.ค. 2569

จากข้อมูล IAA Consensus ของสมาคมนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ (Settrade ณ 14 ต.ค. 2569) มีบริษัทหลักทรัพย์ร่วมจัดทำบทวิเคราะห์ KTC ทั้งสิ้น 13 แห่ง โดยให้คำแนะนำ “ซื้อ” (Buy) 10 แห่ง, “ถือ” (Hold) 2 แห่ง และ “ปรับลด” (Reduce) 1 แห่ง ราคาเป้าหมายค่ากลาง (Median Target Price) อยู่ที่ ฿45.00 บาท (Upside +28.6% จากราคาปิดปัจจุบัน ฿35.00 บาท)

ตารางสรุปคำแนะนำและราคาเป้าหมายจากนักวิเคราะห์ 13 สถาบัน (ที่มา: Settrade IAA Consensus)
บริษัทหลักทรัพย์	คำแนะนำ	ราคาเป้าหมาย (บาท)	กำไรปี 2569E (ลบ.)	วันที่ปรับปรุง
บล. กรุงศรี (KSS)	Buy	54.00	8,746	18 ก.ย. 2569
บล. ยูโอบี เคย์เฮียน (UOBKHST)	Buy	50.00	8,633	17 ก.ย. 2569
บล. เมย์แบงก์ (MST)	Buy	48.00	8,595	20 ก.ค. 2569
บล. กสิกรไทย (KS)	Outperform	46.50	8,552	19 ส.ค. 2569
บล. ฟินันเซีย ไซรัส (FSSIA)	Buy	46.00	8,294	19 ส.ค. 2569
บล. ฟิลลิป (PST)	Buy	45.00	8,514	19 ส.ค. 2569
บล. หยวนต้า (YUANTA)	Buy	45.00	8,585	27 ก.ค. 2569
บล. ธนชาต (TNS)	Buy	44.00	8,435	15 ก.ค. 2569
บล. กรุงไทย เอ็กซ์สปริง (KTX)	Outperform	43.75	8,584	20 ก.ค. 2569
บล. บัวหลวง (BLS)	Buy	42.00	8,500	26 ส.ค. 2569
บล. พาย (PI)	Hold	38.50	8,598	20 ก.ค. 2569
บล. อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX)	Neutral	37.00	8,766	26 ส.ค. 2569
บล. ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (CGSI)	Reduce	30.00	8,279	27 ส.ค. 2569

เช็คลิสต์สิ่งที่ต้องติดตามสำหรับนักลงทุน

ยอดใช้จ่ายผ่านบัตร (Card Spending Growth) รักษาการเติบโตเหนือ 4.5% - 5.0% ในช่วงครึ่งปีหลัง
การควบคุม NPL Ratio ไม่ให้เกิน 2.0% และรักษา NPL Coverage เกิน 400%
การลดลงของ Cost of Fund จากวัฏจักรดอกเบี้ยขาลงช่วยขยาย NIM ตามคาดการณ์หรือไม่
การพิจารณาจ่ายเงินปันผลประจำปี 2569 คาดว่า Payout Ratio จะคงระดับเหนือ 50%