รายงานวิเคราะห์หุ้นเพื่อการตัดสินใจ · Equity Research Report

วิเคราะห์หุ้น BEAUTY — บริษัท บิวตี้ คอมมูนิตี้ จำกัด (มหาชน)

ผู้ค้าปลีกเครื่องสำอางและผลิตภัณฑ์บำรุงผิวแบบหลายแบรนด์ (Multi-brand) ผ่านร้าน Beauty Buffet 29 สาขา (ธ.ค. 2025), ออนไลน์, โมเดิร์นเทรด และต่างประเทศ รายได้จากการขายลดลงจาก ฿433.6 ล้าน (FY2023) เหลือ ฿240.0 ล้าน (TTM มิ.ย. 2026) และยังขาดทุนสุทธิ ฿28.5 ล้านใน 1H2026 แม้ฐานเงินสดและเงินฝากระยะสั้น ฿271.6 ล้านยังแข็งและไม่มีหนี้สถาบันการเงิน — ข้อมูลตลาด ณ 7 ต.ค. 2026 และงบการเงินสอบทานล่าสุด ณ 30 มิ.ย. 2026
Sector: บริการ / พาณิชย์ (Services / Commerce)ราคาล่าสุด ฿0.3Market Cap ฿898.26 ล้านP/E — · P/BV 1.96Dividend Yield ~0%

เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ

สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)

ภาพรวมธุรกิจ ผลประกอบการ 1H2026 ปัจจัยเสี่ยงหลัก และฉากทัศน์ Bull/Base/Bear — ราคาตลาด ณ 7 ต.ค. 2026 · งบ ณ 30 มิ.ย. 2026
ราคา · มูลค่าตลาด
฿0.30 · ฿898.26 ล้าน
52W ฿0.27–0.59 · YTD -40.0%(SET Factsheet)
รายได้จากการขาย 1H2026
฿104.04 ล้าน
-21.8% YoY · 2Q26 ฿51.49 ล้าน (-14.4%) (MD&A 2Q26)
EBITDA 1H2026 (นิยาม SET)
-฿12.96 ล้าน
ปรับปรุงจาก -฿19.72 ล้าน (1H25) · EBITDA งบบริษัท -฿14.36 ล้าน (SET)
ขาดทุนสุทธิ 1H2026
-฿28.49 ล้าน
EPS -฿0.010 · แคบลง 35.6% YoY (ฐานปี 2025 มีรายการทำลายสินค้า) (F45 2Q26)
P/E · P/BV · Yield
n/a (ขาดทุน) · 1.96x · 0.00%
ไม่มีการจ่ายปันผลตั้งแต่ FY2023 (SET)
เงินสด + เงินฝากระยะสั้น
฿271.6 ล้าน
≈ ฿0.09 ต่อหุ้น (30% ของราคา) · ไม่มีหนี้สถาบันการเงิน (FS 2Q26)

ประเด็นหลัก: ยอดขายและ SSSG ยังลดลงแรง ขาดทุนยังไม่หยุด — ฐานเงินสดยังเป็นแนวป้องกัน แต่ราคาตลาดสูงกว่าทุกฉากทัศน์ที่คำนวณในรายงาน

รายได้จากการขาย FY2025 ลดลง 37% และ 1H2026 ลดลงอีก 21.8% โดย SSSG ใน 1H26 ติดลบ 28.5% ขณะที่ค่าใช้จ่ายขายและบริหารยังสูงกว่ากำไรขั้นต้นราว 1.6 เท่า จึงยังขาดทุนแม้ GPM ทรงตัวที่ 47.5% (MD&A 2Q26) (FS 2Q26)

8 ข้อสรุปสำคัญสำหรับผู้บริหารและนักลงทุน

ฉากทัศน์โดยสรุป (รายละเอียดอยู่ในหัวข้อมุมมองนักลงทุน)

Bull — ฿0.22 (-28%)

  • รายได้ฟื้นกลับ +10% ใน 2027E และ SG&A ลดลงจนกำไรเข้าใกล้เสมอทุน
  • P/BV 1.5x (ROE ราว 16% ที่ COE 12% และ g 3%, คำนวณเอง)

Base — ฿0.13 (-55%)

  • รายได้ทรงตัวราว ฿240 ล้าน ขาดทุนลดลงแต่ยังไม่เป็นบวก
  • P/BV 1.0x บน BVPS ปลายปี 2027E ฿0.134

Bear — ฿0.07 (-76%)

  • SSSG ติดลบต่อเนื่อง ขาดทุนราว ฿50 ล้านต่อปี ส่วนของผู้ถือหุ้นลดเหลือราว ฿362 ล้าน
  • P/BV 0.6x บน BVPS ปลายปี 2027E ฿0.121
ราคาฉากทัศน์คำนวณโดยรายงานนี้จากสมมติฐานกำไรขาดทุนและ P/BV ที่ระบุในหัวข้อมุมมองนักลงทุน ไม่ใช่ราคาเป้าหมายของโบรกเกอร์ · ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน

Factsheet

ข้อมูลตลาด ณ 7 ต.ค. 2026 (ราคาปิดล่าสุด) · โครงสร้างผู้ถือหุ้น ณ 12 มี.ค. 2026 · ข้อมูลบริษัทจาก SET Factsheet และ One Report 2025
Market Cap
฿898.26 ล้าน
2,994.19 ล้านหุ้น(SET)
EV (SET) · EV ปรับเงินฝาก
฿870 · ฿690 ล้าน
SET ไม่รวมเงินฝากประจำ ฿180 ล้าน · ปรับแล้ว = มูลค่าตลาด − เงินสดและเงินฝาก + หนี้สัญญาเช่า (SET)
P/E · P/BV
n/a · 1.96x
BVPS ฿0.15 · กลุ่มเพื่อน P/BV 2.0x–4.3x(SET)
Dividend Yield · Payout
0.00% · n/a
ไม่มีการจ่ายปันผลที่ SET บันทึกไว้ (SET)
52-Week High / Low
฿0.59 / ฿0.27
Beta 1.05 · มูลค่าซื้อขาย/วัน ฿2.88 ล้าน (YTD) (SET)
Free Float
71.04%
ผู้ถือหุ้นรายย่อย 23,732 ราย (12 มี.ค. 2026) (SET TH)
Foreign · NVDR
0.01% · 2.09%
Foreign limit 100% · ณ 7 ต.ค. 2026 (SET)
CG · ESG · CAC
ไม่มีการประเมิน
SET CG / SET ESG / CAC ไม่แสดงผล ณ 7 ต.ค. 2026 (SET)
ข้อมูลบริษัท — ที่มา: SET Factsheet (TH) · One Report 2025
หัวข้อรายละเอียด
ชื่อบริษัทบริษัท บิวตี้ คอมมูนิตี้ จำกัด (มหาชน) / Beauty Community Public Company Limited (ชื่อเดิม Monapolitan Co., Ltd. ก่อตั้ง 19 ต.ค. 2000)
หมวดธุรกิจบริการ / พาณิชย์ (Services / Commerce)
จดทะเบียน · เข้าตลาดเข้าตลาด SET 12 ธ.ค. 2012 · IPO ราคา ฿8.00 (พาร์ ฿1.00 ก่อนเปลี่ยนพาร์) · เปลี่ยนพาร์จาก ฿1.00 เป็น ฿0.10 เมื่อ 14 พ.ค. 2015 · ที่ปรึกษาทางการเงิน IPO: บล. ฟิลลิป (ประเทศไทย)
ทุนชำระแล้ว฿299.42 ล้าน · หุ้นสามัญ 2,994,193,535 หุ้น พาร์ ฿0.10 · ส่วนเกินมูลค่าหุ้น ฿510.59 ล้าน
ผู้ถือหุ้นใหญ่ (12 มี.ค. 2026)1. น.ส. ธัญญาภรณ์ ไกรภูเบศ 19.00% · 2. นาย สุวิน ไกรภูเบศ 9.54% · 3. นาย สงกรานต์ ชุนหวัฒนา 1.85% · 4. นาย วสุรัตน์ ชีพธรรม 1.85% · 5. บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด 1.77%
คณะกรรมการนาย สุวิน ไกรภูเบศ (ประธานกรรมการ) · นาง ธัญญาภรณ์ ไกรภูเบศ (กรรมการผู้จัดการ) · นาย พีระพงษ์ กิติเวชโภคาวัฒน์ · นาง มณสุธาทิพ มลาอัครนันท์ · นาย วิชิต อู่อ้น (กรรมการอิสระ, ประธานกรรมการตรวจสอบ) · นาย วิบูลย์ พจนาลัย (กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ) · พันเอก อรรถพล ศรีสังวาลย์ (กรรมการอิสระ, กรรมการตรวจสอบ)
ผู้สอบบัญชีบริษัท สอบบัญชี ดี ไอ เอ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด · งบปี 2025 ความเห็นไม่มีเงื่อนไข · งบ 2Q26 สอบทาน ไม่พบประเด็น
นโยบายปันผลไม่น้อยกว่า 50% ของกำไรสุทธิหลังหักภาษีและสำรองตามกฎหมาย โดยขึ้นกับผลประกอบการ สถานะการเงิน สภาพคล่อง และแผนขยายธุรกิจ บริษัทอาจจ่ายต่ำกว่าได้ (One Report 2025 หน้า 37)
สำนักงานใหญ่50/1-3 ซอยนวลจันทร์ 34 ถนนนวลจันทร์ แขวงนวลจันทร์ เขตบึงกุ่ม กรุงเทพฯ 10230 · www.beautycommunity.co.th
หมายเหตุ: SET ระบุ “กำไร” ของ 1H2025 และ FY2023–FY2024 เป็นงบเฉพาะกิจการ ส่วน FY2025 และ 1H2026 เป็นงบรวม ความต่างระหว่างสองฐานน้อยมาก (บริษัทย่อยเดียวคือ Beauty Community (Guangzhou) Trading ถือ 100% จัดตั้ง 16 ก.ค. 2568 สินทรัพย์ไม่มีนัยสำคัญ) · One Report หน้า 158 ระบุว่าบริษัทย่อยประกอบธุรกิจที่ปรึกษา ขณะที่หมายเหตุงบ 2Q26 ระบุเป็นค้าส่งค้าปลีกเครื่องสำอาง ควรยืนยันกับเอกสารเพิ่มเติม

ลักษณะธุรกิจ (Business Overview)

โมเดลหลายแบรนด์ (Multi-brand retail) · แบรนด์ ช่องทาง ร้านค้า และการผลิตจ้าง — ข้อมูลจาก One Report 2025 และ MD&A 2Q26

BEAUTY ดำเนินธุรกิจค้าปลีกและกระจายสินค้าเครื่องสำอาง บำรุงผิวหน้า ผลิตภัณฑ์ดูแลผิวกาย ดูแลเส้นผม น้ำหอม อาหารเสริมความงาม และอุปกรณ์เสริมความงาม รวม 9 หมวด ผ่านแบรนด์ที่บริษัทเป็นเจ้าของเองหลายแบรนด์ภายใต้ร้านค้าแบรนด์ “Beauty Buffet” บริษัทไม่ได้ผลิตเอง แต่จ้างผู้ผลิตกว่า 30 รายผลิตสูตรและวัตถุดิบหลัก (One Report 2025 หน้า 16, 20, 39) (One Report 2025)

กลุ่มแบรนด์ (Brand Portfolio)

แบรนด์ที่บริษัทจัดจำหน่าย — ที่มา: One Report 2025 หน้า 20–21, 31
แบรนด์หมวดและตำแหน่งสินค้าช่องทางหลัก
Beauty Buffet (แบรนด์ร้าน)Multi-brand ร้านค้าปลีก เครื่องสำอางและบำรุงผิว ตำแหน่ง Mass ราคาคุ้มค่า กลุ่มเป้าหมาย 18–35 ปีร้านค้าปลีก 29 สาขา (ธ.ค. 2025) · E-commerce · โมเดิร์นเทรด
GINO McCrayเครื่องสำอางและอุปกรณ์แต่งหน้า ตั้งแต่มืออาชีพถึงพนักงานออฟฟิศร้าน GINO McCray และ Beauty Buffet
Beauty Idolบำรุงผิวหน้า โดดเด่นด้วยสารสกัดนมลา (Donkey Milk) และโสมเบอร์รี่ช่องทางออนไลน์และ Beauty Buffet
Beauty Cottageเครื่องสำอาง บำรุงผิว และอุปกรณ์ เน้นวัตถุดิบธรรมชาติ/ออร์แกนิก เปิดตัวรูปแบบร้านตั้งแต่ปี 2554ร้านค้าปลีกและออนไลน์
Made in NatureNatural concept ตำแหน่ง Premium Mass วางขายในห้างใหญ่และซูเปอร์มาร์เก็ต (วางขายตั้งแต่ เม.ย. 2555)โมเดิร์นเทรด · คอนวีเนียนสโตร์ · Duty Free
Scentioผลิตภัณฑ์ดูแลตัวประจำวันจากสารสกัดธรรมชาติ (ครีมอาบน้ำ แชมพู โลชั่น)โมเดิร์นเทรดและออนไลน์
LansleyFunctional skincare และอาหารเสริม เช่น Lansley Diet Coffee plus ซึ่งขายดีในต่างประเทศต่างประเทศ · ออนไลน์ · ร้านค้า
หมายเหตุ: SET Factsheet ภาษาอังกฤษระบุ “6 concepts” แต่ชื่อที่ให้มาเพียง 3 รูปแบบ (Beauty Buffet, Beauty Cottage, Made in Nature) รายงานนี้ยึดรายชื่อแบรนด์ในหน้า 20–21 และ 31 ของ One Report

ช่องทางการขาย และรายได้แยกตามช่องทาง FY2024–FY2025

รายได้แยกตามช่องทาง (฿ ล้าน) — ที่มา: One Report 2025 หน้า 38, 54
ช่องทางFY2024% รายได้รวมFY2025% รายได้รวมYoY
ร้านค้าปลีก Beauty Buffet202.7746.5%155.0556.2%-23.5%
ต่างประเทศ (ดีลเลอร์ / ค้าส่ง)123.7528.4%52.8219.2%-57.3%
โมเดิร์นเทรด48.3111.1%26.969.8%-44.2%
E-commerce42.749.8%32.4811.8%-24.0%
อื่น ๆ (ทั่วไป/ผลิตภัณฑ์อื่น) และรายได้อื่น18.234.2%8.493.1%
รวมรายได้435.80100%275.79100%-36.7%
หมายเหตุ: ตัวเลขรายได้ตามช่องทางในหนังสือรายงานประจำปีเป็นรายได้รวม (รวมรายได้อื่น ฿6.81 ล้านในปี 2025) · ค่า “อื่น ๆ” ปี 2024 คำนวณจากส่วนต่างรวมกับช่องทางอื่น · MD&A 2Q26 ระบุสัดส่วนต่างประเทศ 1H26 ที่ 30.6% ของรายได้ ขณะที่หมายเหตุงบ 2Q26 หมายเหตุ 19 ระบุยอดขายต่างประเทศ ฿17.97 ล้าน (17.3% ของรายได้ขาย 1H26) ซึ่งต่างกันตามนิยามช่องทางกับภูมิศาสตร์ — ไม่ได้เลือกตัวเลขใดตัวเลขหนึ่ง

ฐานร้านค้าและแผนธุรกิจ 2026

เปรียบเทียบจำนวนสาขา Beauty Buffet — ที่มา: One Report 2025 หน้า 29, 38, 41
ช่วงเวลาจำนวนสาขาหมายเหตุ
ต้นปี 202536จุดเริ่มต้นของปี 2025 ตาม One Report
สิ้นปี 202529ปิด 7 สาขา เนื่องจากสาขาทำกำไรต่ำ
30 มิ.ย. 2026n/aไม่ได้เปิดเผยจำนวนสาขาใน MD&A 2Q26 ที่ดึงมา

ผลประกอบการ (Financial Performance)

FY2023–FY2025 · 1H2025 vs 1H2026 · TTM ถึง 30 มิ.ย. 2026 (หน่วย ฿ ล้าน) · ตัวเลขจากงบการเงิน SET Factsheet และ FS 2Q26
รายได้จากการขาย EBITDA (นิยาม SET) และกำไรสุทธิ — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026
ที่มา: รายได้ FY2023–FY2025 SET Factsheet · TTM = FY2025 − 1H2025 + 1H2026 · 1H2026 FS 2Q26
สรุปงบกำไรขาดทุน (฿ ล้าน) — ที่มา: SET Factsheet · FS 2Q26 · F45 2Q26
รายการFY2023FY2024FY20251H20251H2026YoY 1HTTM
รายได้จากการขาย433.64428.21268.99133.01104.04-21.8%240.02
กำไรขั้นต้น211.97194.26128.3163.1049.45-21.6%114.66
Gross Margin48.9%45.4%47.7%47.4%47.5%+0.1 pt47.8%
ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร248.29242.72184.40102.3078.78-23.0%160.88
EBITDA (นิยาม SET)22.5110.16-17.09-19.72-12.96+34.3%-10.33
EBITDA Margin5.2%2.4%-6.4%-14.8%-12.5%-4.3%
ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย51.5051.0235.1719.1114.0530.11
EBIT (นิยาม SET)-28.99-40.87-52.27-38.83-27.01-40.45
กำไร(ขาดทุน)สุทธิส่วนบริษัทใหญ่-45.67-115.82-59.04-44.13-28.49+35.4%-43.40
Net Margin-10.5%-27.0%-22.0%-33.2%-27.4%-18.1%
EPS (฿)-0.015-0.039-0.020-0.015-0.010-0.014
หมายเหตุ: (1) EBITDA ตามนิยาม SET = EBIT (รวมรายได้ดอกเบี้ย ไม่รวมต้นทุนทางการเงินหนี้สัญญาเช่า) + ค่าเสื่อมราคา · EBITDA จากการดำเนินงานของงบ 1H26 = กำไรจากการดำเนินงาน −฿28.41 ล้าน + ค่าเสื่อม ฿14.05 ล้าน = −฿14.36 ล้าน ต่างจาก SET ฿1.41 ล้านซึ่งคือรายได้ดอกเบี้ย (2) กำไรสุทธิ FY2025 ของ SET −฿59.04 ล้าน แต่ One Report หน้า 52 ระบุ −฿58.89 ล้าน ต่าง ฿0.15 ล้าน (3) EPS คำนวณจากกำไรส่วนบริษัทใหญ่ ÷ 2,994.19 ล้านหุ้น (4) MD&A 2Q26 แยกค่าขายและบริหารต่างจากงบ (ขาย ฿55.04 ล้าน + บริหาร ฿23.69 ล้าน รวม ฿78.73 ล้าน ใกล้เคียงกับงบ ฿78.79 ล้าน) ใช้ตัวเลขงบ
EBITDA Margin และ Net Margin — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026

ไตรมาส 2/2026 เทียบไตรมาสก่อนและปีก่อน

งบกำไรขาดทุนรายไตรมาส (฿ ล้าน, งบรวม) — ที่มา: FS 2Q26 (PL 3) · MD&A 2Q26
รายการ2Q251Q262Q26YoYQoQ
รายได้จากการขาย60.1252.5551.49-14.4%-2.0%
กำไรขั้นต้น (GPM)28.71 (47.8%)24.55 (46.7%)24.90 (48.4%)-13.3%+1.4%
ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร54.70n/a42.12-23.0%
กำไร(ขาดทุน)สุทธิ-28.22-11.71-16.78ขาดทุนแคบลง 40.5%ขาดทุนเพิ่ม 43.3%
หมายเหตุ: 1Q26 = 1H26 − 2Q26 (ไม่มีงบ 1Q26 แยกในชุดข้อมูลที่ดึง) · ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร 2Q26 = ค่าขาย ฿28.57 ล้าน + ค่าบริหาร ฿13.55 ล้าน · 2Q25 = ฿31.52 ล้าน + ฿23.18 ล้าน · กำไรขาดทุนใช้ฐานงบรวมตาม F45 (MD&A แสดง −฿16.72 ล้านซึ่งเป็นงบเฉพาะกิจการ)
1H2025 vs 1H2026 — รายได้ขาย กำไรขั้นต้น EBITDA และกำไรสุทธิ (฿ ล้าน)

ทำไมขาดทุนแคบลงแต่ยอดขายยังลด

1H25 มีรายการพิเศษสูง ได้แก่ ทำลายสินค้า ฿16.57 ล้าน และด้อยค่าสินทรัพย์ ฿3.44 ล้าน ขณะที่ 1H26 ไม่มีรายการทำลายสินค้าขนาดนั้น การลดลงของค่าใช้จ่ายบริหาร ฿19.06 ล้าน (-44.6%) มาจากการปรับองค์กรและค่าใช้จ่ายครั้งเดียวในปีก่อน ไม่ใช่การเติบโตของยอดขาย (FS 2Q26 CF, PL 6) (MD&A 2Q26)

งบแสดงสถานะการเงิน (Balance Sheet)

ณ 31 ธ.ค. 2023 – 30 มิ.ย. 2026 · สินทรัพย์ หนี้สิน ส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสด — ที่มา: SET Factsheet และ FS 2Q26
ส่วนของผู้ถือหุ้น + หนี้สินรวม = สินทรัพย์รวม (฿ ล้าน)
ที่มา: SET Factsheet (ปี 2023–2024 งบเฉพาะกิจการ) · FS 2Q26 (ปี 2025 และ 30 มิ.ย. 2026 งบรวม) · ข้อมูลครบถ้วนเพราะบริษัทย่อยไม่มีนัยสำคัญ
รายการสำคัญของงบดุล (฿ ล้าน) — ที่มา: FS 2Q26 หมายเหตุ 4–11, 15 · One Report 2025 หน้า 90
รายการ31 ธ.ค. 202431 ธ.ค. 202530 มิ.ย. 2026
เงินสดและรายการเทียบเท่า64.56145.2391.57
เงินฝากประจำ (อัตราดอกเบี้ย 0.85–1.45% ต่อปี)270.00180.00180.00
ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น43.3022.8330.63
สินค้าคงเหลือสุทธิ90.3259.3177.71
ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (PP&E)101.7687.3587.02
สินทรัพย์สิทธิการใช้ (ROU)71.7643.0662.52
รวมสินทรัพย์689.57577.81567.20
หนี้สัญญาเช่า (รวมส่วนหมุนเวียน)71.9444.3663.56
เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นn/a36.3034.10
รวมหนี้สิน144.8292.10109.95
ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่544.75485.70457.25
BVPS (฿/หุ้น)0.1820.1620.153
หมายเหตุ: (1) เงินฝากประจำ 31 ธ.ค. 2024 ฿270 ล้าน เป็นรายการหมุนเวียนทั้งหมด (One Report หน้า 90, 117) (2) หนี้สัญญาเช่า 31 ธ.ค. 2024 = ส่วนหมุนเวียน ฿24.50 ล้าน + ส่วนที่ไม่หมุนเวียน ฿47.44 ล้าน (3) เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น ณ 31 ธ.ค. 2024 ไม่ได้ดึงในรอบนี้ จึงแสดงเป็น n/a (4) หนี้สัญญาเช่า 30 มิ.ย. 2026 ไม่คิดลดรวม ฿81.44 ล้าน หักดอกเบี้ยรอตัดบัญชี ฿17.88 ล้าน (FS 2Q26 หมายเหตุ 11.2)
กระแสเงินสด (฿ ล้าน) — ที่มา: SET Factsheet · FS 2Q26 (CF)
รายการFY2023FY2024FY20251H20251H2026
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน-0.2818.424.99-15.63-43.60
กระแสเงินสดจากการลงทุน54.67-3.3592.8151.93-3.19
กระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน (ชำระหนี้สัญญาเช่า)-30.83-37.58-17.13-9.55-6.89
เงินสดสุทธิเพิ่ม (ลด)23.56-22.5180.6726.75-53.69
1H26 CFO ติดลบจากสินค้าคงเหลือเพิ่ม ฿20.68 ล้าน ลูกหนี้เพิ่ม ฿8.42 ล้าน และเจ้าหนี้ลด ฿3.37 ล้าน ส่วนค่าเสื่อมและตัดจำหน่าย ฿14.05 ล้านถูกบวกกลับเพราะไม่ใช่รายการเงินสด · FY2025 CFI +฿92.81 ล้านมาจากการถอนเงินฝากประจำ ฿90 ล้าน · เงินลงทุนส่วนนี้ไม่ใช่รายได้จากการดำเนินงาน

หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage)

ไม่มีหนี้สถาบันการเงิน · หนี้สัญญาเช่าเป็นหนี้เดียวที่มีดอกเบี้ย · เงินฝากและเงินสดเกินหนี้สัญญาเช่า — ณ 30 มิ.ย. 2026
หนี้มีดอกเบี้ย (ไม่รวมเช่า)
฿0
ไม่มีเงินกู้ธนาคารหรือหุ้นกู้ (FS 2Q26)
หนี้สัญญาเช่า (TFRS 16)
฿63.6 ล้าน
ไม่คิดลดรวม ฿81.4 ล้าน · ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ฿13.0 ล้าน (FS 2Q26 หมายเหตุ 11, 17)
เงินสดสุทธิหลังหักหนี้เช่า
฿208.0 ล้าน
≈ ฿0.07 ต่อหุ้น (คำนวณเอง) (FS 2Q26)
หนี้สัญญาเช่า/ส่วนของผู้ถือหุ้น และ (หนี้เช่า − เงินสดและเงินฝาก)/ส่วนของผู้ถือหุ้น — ธ.ค. 2024 → มิ.ย. 2026
ที่มา: One Report 2025 หน้า 90, 117, 122 · FS 2Q26 · ค่า IBD/Equity คำนวณจากหนี้สัญญาเช่าเท่านั้น เพราะไม่มีเงินกู้ธนาคาร ค่า Net คิดเงินสดกับเงินฝากประจำ ฿180 ล้านเป็นเงินสดได้

ข้อดี: เลเวอเรจต่ำ และขาดทุนไม่ทำให้เสี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ในระยะสั้น

D/E รวม (หนี้รวม/ส่วนของผู้ถือหุ้น) 0.24 เท่า ณ 30 มิ.ย. 2026 จาก 0.27 เท่า ณ ธ.ค. 2023 และ 0.27 เท่า ณ ธ.ค. 2024 การลดลงล่าสุดมาจากหนี้สินที่ลดลงและส่วนของผู้ถือหุ้นที่ลดลงจากขาดทุน (คำนวณจากงบ) (SET)

ข้อจำกัด: เงินสดลดลงทุกไตรมาส และหนี้เช่าเพิ่มจากการต่อสัญญาสาขา

หนี้สัญญาเช่าเพิ่มจาก ฿44.36 ล้าน (ธ.ค. 2025) เป็น ฿63.56 ล้าน (มิ.ย. 2026) จากการเพิ่มและเปลี่ยนแปลงสัญญา ฿26.10 ล้าน ขณะที่ 1H26 ยอดขายลดลง (FS 2Q26 หมายเหตุ 11.2.2)

สัดส่วนธุรกิจ (Segments)

สัดส่วนรายได้ตามช่องทาง FY2025 และสัดส่วนตามแบรนด์ — ที่มา: One Report 2025 หน้า 54
สัดส่วนรายได้รวมตามช่องทาง FY2025 (%)
ที่มา: One Report 2025 หน้า 54 · สัดส่วนรวมเท่ากับ 100.01% เนื่องจากการปัดเศษตามตารางต้นทาง
สัดส่วนตามแบรนด์ FY2025 (฿ ล้าน) — ที่มา: One Report 2025 หน้า 54
แบรนด์รายได้ (฿ ล้าน)สัดส่วนรายได้ขาย
Beauty Buffet (แบรนด์ร้านและแบรนด์ในร้าน)228.9883.0%
แบรนด์อื่น (Made in Nature, Beauty Cottage ฯลฯ)40.0114.5%
รายได้อื่น6.812.5%
รวม275.79100%
หมายเหตุ: บริษัทไม่เปิดเผยกำไรแยกตามช่องทางหรือแบรนด์ จึงไม่แสดงค่า EBIT แยกส่วน (n/a)

ประวัติการปันผล (Dividend History)

DPS ตามปีผลประกอบการ FY2023–FY2025 · นโยบายปันผล · ยอดค้างจ่าย — ที่มา: SET Factsheet, One Report 2025 หน้า 37, 58
เงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ตามปีผลประกอบการ — FY2023 → FY2025 (฿/หุ้น)
ประวัติปันผล — ที่มา: One Report 2025 หน้า 58, 96 · SET Factsheet (Dividend: No information found)
ปีผลประกอบการDPS (฿)กำไรสุทธิ (฿ ล้าน)หมายเหตุ
FY20230.00-45.67ขาดทุน ไม่มีการประกาศจ่าย
FY20240.00-115.82คณะกรรมการ 27 ก.พ. 2025 มีมติไม่จ่ายปันผลเพราะขาดทุน (One Report หน้า 58)
FY20250.00-59.04ขาดทุน ไม่มีการประกาศจ่าย
หมายเหตุ: กระแสเงินสดปี 2025 แสดงการจ่ายเงินปันผลเพียง ฿662.40 บาท (ตามงบรวมหน้า 96) ซึ่งไม่ใช่การจ่ายปันผลรายปี · ยอดค้างจ่ายเงินปันผล ฿0.76 ล้าน ไม่เปลี่ยนแปลงตั้งแต่ ธ.ค. 2025 (หมายเหตุงบ 2Q26) และไม่มีคำอธิบายในเอกสารที่ดึงมา · สำรองตามกฎหมายแล้ว ฿30.23 ล้านซึ่งเกินเกณฑ์ 10% ของทุนจดทะเบียน (One Report หน้า 133)

เปรียบเทียบเพื่อนร่วมกลุ่ม (Peer Comparison)

มูลค่าตลาด P/E P/BV ผลตอบแทนปันผล และผลประกอบการ 6M2026 — ข้อมูล ณ 8 ต.ค. 2026 (SET Factsheet)
Market Cap (฿ ล้าน) และ P/E — BEAUTY เทียบเพื่อนร่วมกลุ่ม (8 ต.ค. 2026)
ตารางเปรียบเทียบ — ที่มา: SET Factsheet แต่ละหุ้น (EN) · งบ 6M2026 ของแต่ละบริษัท (TURTLE ปีบัญชีสิ้นสุด 31 มี.ค. จึงไม่เทียบ 6M)
หุ้นราคา (฿)Market Cap (฿ ล้าน)P/EP/BVYieldรายได้ 6M26 YoYกำไร 6M26 YoYEBITDA Margin 6M26
BEAUTY0.30898n/a1.96x0.00%-21.8%+35.4% (ขาดทุนแคบลง)-12.5%
SABINA (ชุดชั้นในสตรีแบรนด์ตัวเอง)15.305,31712.94x2.91x7.71%-9.8%0.0%19.0%
MOSHI (ค้าปลีกไลฟ์สไตล์ 222 สาขา)34.5011,38515.54x4.25x3.54%+17.3%+21.5%36.1%
TURTLE (ค้าปลีกและพื้นที่เช่า BTS, ปี มี.ค.)3.786,009n/a2.01x0.00%n/an/an/a
MEGA (เวชภัณฑ์และ FMCG)33.5029,20813.33x2.82x4.78%+5.1%+33.1%23.0%
หมายเหตุ: (1) เพื่อนร่วมกลุ่มทั้งหมดมีกำไรเป็นบวก ยกเว้น TURTLE (ขาดทุนตาม EBITDA ติดลบ) ค่า P/E ของ BEAUTY จึงไม่มี (2) ไม่พบหุ้นในชุดที่ดึงมาซึ่งเป็นร้านเครื่องสำอางขนาดใกล้เคียงกันบน SET ดังนั้นการเทียบนี้ใช้เพื่อดูระดับ P/BV และโมเดลค้าปลีกเป็นหลัก (3) SABINA จ่ายปันผล 0.58 บาท (9 ก.ย. 2026) เท่ากับกำไรต่อหุ้น 6M26 (฿0.58) ทำให้ payout ตามที่ SET แสดงอยู่ที่ 100% (4) P/BV ของ BEAUTY 1.96x ต่ำกว่าเพื่อนทั้งหมด แต่เพื่อนมี ROE เป็นบวก ไม่ใช่การประเมินว่าถูก

มุมมองอนาคต (Outlook)

แผนฝ่ายบริหาร 2026 ปัจจัยเร่ง และหมุดหมายที่มีวันที่ — ข้อมูล ณ 9 ต.ค. 2026
แนวทางของฝ่ายบริหาร — ที่มา: One Report 2025 หน้า 12, 31, 43
หัวข้อแนวทางความคืบหน้าที่ตรวจได้
แบรนด์และร้านปรับภาพลักษณ์ Beauty Buffet ให้ทันสมัย รีโนเวตร้าน ลดสาขาที่ทำผลงานต่ำสาขาลดจาก 36 เป็น 29 (ธ.ค. 2025) · ยังไม่มีข้อมูลสาขาที่ปรับปรุงใน 1H26
ช่องทางต่างประเทศขยายตลาด CLMV และเอเชีย ผ่านดีลเลอร์ยอดขายต่างประเทศ 1H26 ฿17.97 ล้าน (+48% YoY ตามงบ) แต่ยังต่ำจากฐานปี 2024
ต้นทุนและสินค้าคงคลังซื้อสินค้าสำเร็จรูปแทนการสต็อกวัตถุดิบ ควบคุมต้นทุนคงที่สินค้าคงเหลือเพิ่ม 31% ใน 6 เดือน (สวนทางกับยอดขายที่ลด)
ดิจิทัลและ AIใช้ AI กับการออกแบบ การตลาด และวิเคราะห์ลูกค้ายังไม่มีตัวชี้วัดผลลัพธ์เชิงตัวเลข

ปัจจัยเร่งและหมุดหมายที่มีวันที่

มุมมองฝ่ายบริหารต่อปี 2026: เน้นการปรับโครงสร้างและการลดขาดทุน ไม่ได้ให้ตัวเลขเป้าหมายทางการเงิน

ข้อความในรายงานประจำปีระบุเป้าหมาย “การฟื้นตัวและวางรากฐาน” และ “ทำกำไรให้ได้” แต่ไม่มีค่ารายได้หรือกำไรที่กำหนดเป็นเป้าหมาย (One Report 2025 หน้า 12)

ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors)

10 ประเด็นความเสี่ยง พร้อมหลักฐาน ระดับ และสัญญาณเตือนที่สังเกตได้ — ข้อมูล ณ 9 ต.ค. 2026
ตารางปัจจัยเสี่ยง — ที่มา: One Report 2025 หน้า 38–44 · MD&A 2Q26 · FS 2Q26
ความเสี่ยงระดับหลักฐานปัจจุบันสัญญาณเตือน (Trigger) ที่ต้องติดตาม
1. ยอดขายและ SSSG ลดลงสูงรายได้ 1H26 -21.8% · SSSG 1H26 -28.5% · 2Q26 ลดลงจาก 1Q26SSSG ติดลบรายไตรมาสติดกันเกิน 2 ไตรมาส · รายได้ไตรมาสต่ำกว่า ฿45 ล้าน
2. พึ่งพาร้าน Beauty Buffetสูงร้านค้าปลีก 56.2% ของรายได้ FY2025 · ปิด 7 สาขาในปี 2025ปิดสาขาเพิ่มเกิน 5 สาขาใน 2H26 · รายได้ร้านต่ำกว่า FY2025
3. กระแสเงินสดติดลบและสภาพคล่องสูงCFO 1H26 -฿43.6 ล้าน · เงินสด+เงินฝาก ฿271.6 ล้าน ลดจาก ฿347 ล้าน (ธ.ค. 2023)เงินสด+เงินฝากต่ำกว่า ฿200 ล้าน · CFO ติดลบต่อเนื่องสองไตรมาส
4. สินค้าคงคลังและการด้อยค่ากลาง-สูงสินค้าคงเหลือ +31% ใน 6 เดือน · หมุนเวียนเฉลี่ย 232 วัน · ตัดจำหน่าย/สำรอง ฿2.28 ล้าน (1H26)สินค้าคงเหลือเพิ่มต่อเนื่องขณะยอดขายลด · สำรองสินค้าเพิ่มเกิน ฿5 ล้านต่อไตรมาส
5. ช่องทางต่างประเทศและลูกค้ารายใหญ่กลางต่างประเทศ -57.3% (FY2025) · ลูกค้ารายเดียว ฿10.93 ล้าน (10.5% ของรายได้ 1H26) (FS 2Q26 หมายเหตุ 19)ลูกค้ารายใหญ่หยุดสั่งซื้อ · ยอดต่างประเทศไม่ฟื้นภายในปี 2026
6. พึ่งพาผู้ผลิตจ้างผลิตกลางผู้ผลิตรายใหญ่สุด 22.61% ของยอดสั่งซื้อปี 2025 (17.06% ปี 2024) · มีผู้ผลิตมากกว่า 30 รายสัดส่วนผู้ผลิตรายเดียวเกิน 30% · ผู้ผลิตหยุดผลิตสินค้าขายดี
7. สัญญาเช่าและรายการเกี่ยวโยงกลางภาระสัญญาเช่าไม่คิดลด ฿81.4 ล้าน · เช่าที่ดินและอาคารจากผู้ถือหุ้นใหญ่/กรรมการ (หนี้เช่า ฿13.0 ล้าน) (FS 2Q26 หมายเหตุ 11, 17)หนี้สัญญาเช่าเพิ่มขณะรายได้ลด · รายการเกี่ยวโยงใหม่หรือขยายวงเงิน · สัญญาสาขาที่ปิดแล้วยังมีภาระเช่า
8. การแข่งขันและแฟชั่นกลางคู่แข่งจากเกาหลี ญี่ปุ่น จีน และ Live Commerce เข้าถึงลูกค้าได้ง่าย (One Report หน้า 40)ส่วนแบ่งออนไลน์ลดลงต่อเนื่อง · แบรนด์หลักหมดความนิยม
9. ความเชื่อมั่นสินค้าและการปลอมแปลงต่ำ-กลางบริษัทคืนสินค้าได้ใน 14 วัน ยอดคืนราว 0.01% · มีความเสี่ยงสินค้าปลอมเพราะผู้ผลิตรู้สูตร (One Report หน้า 39)ร้องเรียนสินค้าเป็นอันตราย · การเรียกคืนสินค้า
10. สภาพคล่องของหุ้นและราคากลางมูลค่าซื้อขาย/วัน ฿2.88 ล้าน · อัตราหมุนเวียน 47% (YTD) · ราคาใกล้ต่ำสุด 52 สัปดาห์ (฿0.27) · ไม่มีนักวิเคราะห์ติดตาม (IAA 0 ราย)SET ประกาศเครื่องหมาย SP หรือ C · ราคาต่ำกว่า ฿0.27 ต่อเนื่อง
ระดับความเสี่ยงเป็นการประเมินของรายงานนี้ ไม่ใช่ความเห็นของบริษัทหรือผู้ตรวจสอบบัญชี · ไม่พบเครื่องหมาย SP หรือ C บน SET Factsheet ณ 7 ต.ค. 2026 · ข้อความ “ทำกำไรให้ได้” เป็นคำจากรายงานประจำปี

SWOT

จุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส อุปสรรค — อิงข้อมูลงบ ณ 30 มิ.ย. 2026 และ One Report 2025

Strengths

  • เงินสดและเงินฝากประจำ ฿271.6 ล้าน ไม่มีหนี้ธนาคาร (FS 2Q26)
  • GPM ทรงตัวที่ 47–48% ตลอด 2025–1H26 (SET)
  • แบรนด์เป็นเจ้าของเอง 6 แบรนด์ พร้อมเครื่องหมายการค้าจดทะเบียนทั้งในไทยและต่างประเทศ (One Report หน้า 39)
  • ระบบคืนสินค้า 14 วันและการควบคุมคุณภาพก่อนวางขาย (One Report หน้า 38)

Weaknesses

  • ค่าใช้จ่ายขายและบริหารราว 76% ของรายได้ 1H26 ทำให้ขาดทุนแม้ GPM ดี
  • SSSG -28.5% และยอดต่างประเทศลดลงมากกว่า 50%
  • สินค้าคงคลังเพิ่ม 31% ใน 6 เดือน ขณะยอดขายลด
  • ไม่มีการจ่ายปันผลและไม่มีเป้าหมายการเงินชัดเจนจากฝ่ายบริหาร

Opportunities

  • ราคาหุ้นใกล้ระดับต่ำสุด 52 สัปดาห์ และ P/BV ต่ำกว่าเพื่อนร่วมกลุ่มทั้งหมดในตารางเปรียบเทียบ
  • E-commerce และ Social Commerce ยังขยายได้ (ช่องทาง 14 แห่ง)
  • ปรับขนาดสาขา Beauty Buffet ไปยังจังหวัดที่มีศักยภาพ และแบรนด์ใหม่ที่ไม่ทับซ้อน
  • ตลาดอาเซียน (CLMV) ที่ยังขยายได้ผ่านดีลเลอร์ (One Report หน้า 52)

Threats

  • การแข่งขันจาก Live Commerce และแบรนด์ต่างชาติราคาถูก
  • รายการเกี่ยวโยงกับผู้ถือหุ้นใหญ่และภาระสัญญาเช่าไม่คิดลด ฿81.4 ล้าน
  • ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนนิยมแฟชั่นทำให้สินค้าสำรองเพิ่มขึ้น
  • ค่าเงินบาทผันผวน มีผลต่อการสั่งซื้อจากจีนที่จ่ายเป็นหยวนและดอลลาร์ (One Report หน้า 41)

มุมมองนักลงทุน (Investor View)

ฉากทัศน์ราคาจาก P/BV ของ BVPS ปลายปี 2027E · มุมมองโบรกเกอร์ · รายการติดตาม — ราคาอ้างอิง ฿0.30 ณ 7 ต.ค. 2026

สรุปหลักฐาน: ราคาหุ้นสูงกว่าฉากทัศน์ของรายงาน

ราคา ฿0.30 เทียบ BVPS ฿0.153 ณ 30 มิ.ย. 2026 คิดเป็น P/BV 1.96x ทั้งที่บริษัทขาดทุนและ ROE ติดลบราว 11–12% (FY2025 −11.5% ตามตาราง SET · 1H26 แบบรายปีประมาณ −12%, คำนวณเอง) ตลาดคาดการณ์การฟื้นตัวที่มากกว่าทุกฉากทัศน์ที่คำนวณได้ (SET) (FS 2Q26)

Bull Case — ฿0.22 (-28%)

  • ขาดทุนปี 2026E ราว ฿48 ล้าน (1H26 -฿28.5 ล้าน + 2H26 -฿20 ล้าน) และปี 2027E ราว -฿5 ล้าน
  • รายได้ 2027E +10% จาก TTM ฿240 ล้าน ค่า SG&A ลด ~20% จนกำไรขั้นต้นครอบคลุมค่าใช้จ่ายเกือบพอดี
  • P/BV 1.5x บน BVPS 2027E ฿0.144 สอดคล้องกับ ROE ราว 16% เมื่อ COE 12% และ g 3% (P/BV = (ROE−g)/(COE−g), คำนวณเอง)

Base Case — ฿0.13 (-55%)

  • ขาดทุนปี 2H26 ราว ฿30 ล้าน และปี 2027E ราว ฿25 ล้าน รายได้ทรงตัวราว ฿240 ล้าน
  • GPM 47–48% ค่าใช้จ่ายลดได้บางส่วนจากการปิดสาขาและลดพนักงาน
  • P/BV 1.0x บน BVPS 2027E ฿0.134 หมายถึงตลาดให้มูลค่าเท่ากับทุนตามบัญชี ซึ่งเอื้อกว่าผลตอบแทนปัจจุบันที่ติดลบ

Bear Case — ฿0.07 (-76%)

  • SSSG ติดลบต่อเนื่อง รายได้ FY2026E ราว ฿200 ล้าน (-26%) ขาดทุนราว ฿45 ล้านในครึ่งปีหลัง และ ฿50 ล้านในปี 2027E
  • ส่วนของผู้ถือหุ้น 2027E ฿362 ล้าน BVPS ฿0.121
  • P/BV 0.6x (ส่วนลดสำหรับการขาดทุนต่อเนื่อง) ทำให้ราคาเหลือราว ฿0.07
ราคาฉากทัศน์คำนวณโดยรายงานนี้: BVPS 2027E = (ส่วนของผู้ถือหุ้น 30 มิ.ย. 2026 ฿457.25 ล้าน + ขาดทุนสมมติ 2H26 + ขาดทุนสมมติ 2027E) ÷ 2,994.19 ล้านหุ้น × P/BV สมมติ · ไม่ใช่ราคาเป้าหมายของโบรกเกอร์ · ไม่ปันผล · ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน · การวัดมูลค่าด้วย EV/EBITDA ไม่ได้ใช้ เพราะ EBITDA ติดลบ

มุมมองโบรกเกอร์ที่ตรวจสอบแล้ว

ราคาเป้าหมายตามบ้านวิจัย — ที่มา: Settrade IAA Consensus BEAUTY
บ้านวิจัยวันที่คำแนะนำราคาเป้าหมายหมายเหตุ
IAA Consensus9 ต.ค. 2026ไม่มีข้อมูล (Buy 0 · Hold 0 · Sell 0)n/aไม่มีนักวิเคราะห์ที่ระบุในหน้าที่ดึง
ค้นหาเพิ่มเติมไม่พบรายงานโบรกเกอร์ที่มีราคาเป้าหมายปี 2026 ของ BEAUTY ที่ยืนยันวันที่และที่มาได้ บทความที่พบมีอายุเก่าเกินไปหรือไม่ระบุวันที่ จึงไม่นำมาใช้

รายการติดตาม (Monitoring Checklist)

เกี่ยวกับเราข้อกำหนดการใช้งานนโยบายความเป็นส่วนตัวติดต่อเรา© 2026 HypeTimes