| ข้อมูลบริษัทและโครงสร้างหลักทรัพย์ | รายละเอียด | แหล่งอ้างอิงข้อมูล |
|---|---|---|
| ชื่อบริษัท | บริษัท แอ๊บโซลูท คลีน เอ็นเนอร์จี้ จำกัด (มหาชน) (Absolute Clean Energy Public Company Limited) | SET Company Profile |
| ตลาดรองที่จดทะเบียน / วันที่เริ่มซื้อขาย | ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) กลุ่มทรัพยากร / หมวดพลังงานและสาธารณูปโภค (เข้าจดทะเบียน 13 พ.ย. 2562) | SET Factsheet |
| ทุนจดทะเบียนและชำระแล้ว | 5,088.00 ล้านบาท (หุ้นสามัญ 10,175,999,960 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 0.50 บาท) | SET Information |
| ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ลำดับแรก | กลุ่มครอบครัวทรงเมตตา ถือหุ้นรวมกันมากกว่า 75% ผ่านการถือครองโดยตรงและนิติบุคคล | โครงสร้างผู้ถือหุ้น SET |
| สัดส่วนผู้ถือหุ้นต่างชาติ (Foreign Limit) | ถือครองจริง 1.25% (เพดานสัดส่วนต่างชาติตามกฎหมายกำหนดไว้ไม่เกิน 49.00%) | SET Factsheet |
| นโยบายเงินปันผล | ไม่น้อยกว่าร้อยละ 30 ของกำไรสุทธิตามงบการเงินเฉพาะกิจการ หลังหักภาษีและเงินสำรองตามกฎหมาย | ACE Dividend Policy |
ACE ดำเนินธุรกิจในรูปแบบ Holding Company โดยถือหุ้นในบริษัทย่อยที่ประกอบธุรกิจผลิตและจำหน่ายกระแสไฟฟ้าและไอน้ำจากพลังงานหมุนเวียนและพลังงานสะอาด มีเป้าหมายมุ่งสู่การเป็น “ผู้นำด้านพลังงานสะอาดระดับโลก” (The World’s Leading Clean Energy Producer) บริษัทมีความเชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีวิศวกรรมการเผาไหม้เชื้อเพลิงชีวมวลความชื้นสูง การคัดแยกและแปรสภาพขยะชุมชนเป็นพลังงานไฟฟ้า รวมถึงการพัฒนาโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ทั้งแบบทุ่นลอยน้ำ หลังคา และโซลาร์ฟาร์ม
| กลุ่มธุรกิจหลัก (Business Line) | เทคโนโลยีและลักษณะการดำเนินงาน | กลุ่มลูกค้าเป้าหมาย / สัญญาซื้อขาย | สัดส่วนรายได้ (1H2026) |
|---|---|---|---|
| 1. โรงไฟฟ้าชีวมวล (Biomass Power Plant) | ใช้เศษวัสดุเหลือใช้ทางการเกษตร เช่น แกลบ ชานอ้อย ไม้สับ ทะลายปาล์ม และซังข้าวโพด ด้วยระบบ Multi-Fuel Combustion ประสิทธิภาพสูง เดินเครื่องต่อเนื่อง 24 ชั่วโมง | การไฟฟ้าส่วนภูมิภาค (กฟภ.) และการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) ภายใต้สัญญา VSPP และ SPP | 50.0% (~฿1,678M) |
| 2. โรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ (SPP Cogeneration) | ระบบผลิตพลังงานความร้อนร่วม Cogeneration ผลิตทั้งกระแสไฟฟ้าและไอน้ำประสิทธิภาพสูง ลดการสูญเสียพลังงานในกระบวนการผลิต | กฟผ. ภายใต้สัญญา SPP ระยะยาว 25 ปี และจำหน่ายไฟฟ้า/ไอน้ำให้แก่ลูกค้าโรงงานอุตสาหกรรมในนิคมฯ | 35.0% (~฿1,175M) |
| 3. โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ (Solar Farm & Rooftop) | โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์แบบติดตั้งบนพื้นดิน (Solar Farm) และบนหลังคาโรงงานอุตสาหกรรม (Solar Rooftop) รวมถึงโครงการโซลาร์ FiT 18 โครงการ | กฟผ. และ กฟภ. ภายใต้โครงการจัดหาไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียนแบบ Feed-in Tariff (FiT) | 9.0% (~฿302M) |
| 4. โรงไฟฟ้าพลังงานขยะชุมชน (MSW Waste-to-Energy) | กำจัดขยะมูลฝอยชุมชนด้วยเทคโนโลยีเตาเผาแบบไร้มลพิษ (Zero Discharge) ควบคู่กับการผลิตพลังงานไฟฟ้า ตอบโจทย์นโยบายเศรษฐกิจหมุนเวียน (BCG Model) | องค์กรปกครองส่วนท้องถิ่น (อปท.) ร่วมกับ กฟภ. มีโครงการขยะชุมชนรวม 11 โครงการทั่วประเทศ | 6.0% (~฿201M) |
ปัจจุบันกลุ่มบริษัท ACE มีโครงการโรงไฟฟ้าในพอร์ตโฟลิโอรวมทั้งสิ้น 92 โครงการ กำลังการผลิตติดตั้งรวม 767.42 MW ประกอบด้วย:
ผลการดำเนินงานงวด 6 เดือนแรกของปี 2569 (1H2026) แสดงถึงการเติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยบริษัทมีรายได้รวม ฿3,375.35 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิ ฿593.09 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง +58.2% YoY ได้รับแรงผลักดันสำคัญจากการเปิด COD โครงการโซลาร์ฟาร์มใหม่ และการปรับปรุงประสิทธิภาพเครื่องจักรโรงไฟฟ้าชีวมวลและขยะชุมชน
| ตัวชี้วัดทางการเงิน (หน่วย: ล้านบาท) | FY2023 (2566) | FY2024 (2567) | FY2025 (2568) | 1H2025 (6M68) | 1H2026 (6M69) | การเปลี่ยนแปลง YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้รวม (Total Revenue) | 6,192.66 | 6,450.85 | 6,554.43 | 3,271.80 | 3,375.35 | +3.2% |
| EBITDA จากการดำเนินงาน | 2,150.00 | 1,850.00 | 1,980.00 | 960.00 | 1,080.00 | +12.5% |
| กำไรสุทธิ (ส่วนของบริษัทใหญ่) | 1,072.51 | 837.58 | 795.61 | 374.90 | 593.09 | +58.2% |
| กำไรสุทธิจากกิจกรรมปกติ (Core Profit) | 1,050.20 | 849.90 | 894.40 | 436.30 | 504.40 | +15.6% |
| EBITDA Margin (%) | 34.72% | 28.68% | 30.21% | 29.34% | 32.00% | +2.66% |
| Net Profit Margin (%) | 17.33% | 12.99% | 12.14% | 11.46% | 17.57% | +6.11% |
โครงสร้างงบดุลของ ACE มีความมั่นคงสูง โดยมีสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 อยู่ที่ ฿25,965.40 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2568 จากการลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนใหม่อย่างต่อเนื่อง ขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นแตะ ฿17,026.31 ล้านบาท และหนี้สินรวมลดลงมาอยู่ที่ ฿8,939.09 ล้านบาท
| รายการในงบดุล (หน่วย: ล้านบาท) | 31 ธ.ค. 2566 | 31 ธ.ค. 2567 | 31 ธ.ค. 2568 | 30 มิ.ย. 2569 | สัดส่วน (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| สินทรัพย์หมุนเวียน (Current Assets) | 3,842.15 | 4,215.30 | 4,180.20 | 4,350.15 | 16.8% |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน (Non-Current Assets) | 17,895.06 | 20,898.40 | 21,473.35 | 21,615.25 | 83.2% |
| รวมสินทรัพย์ (Total Assets) | 21,737.00 | 25,114.00 | 25,654.00 | 25,965.40 | 100.0% |
| หนี้สินหมุนเวียน (Current Liabilities) | 2,415.20 | 3,650.40 | 3,720.50 | 3,540.20 | 13.6% |
| หนี้สินไม่หมุนเวียน (Non-Current Liabilities) | 4,019.80 | 5,302.60 | 5,400.72 | 5,398.89 | 20.8% |
| รวมหนี้สิน (Total Liabilities) | 6,435.00 | 8,953.00 | 9,121.00 | 8,939.09 | 34.4% |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (Total Equity) | 15,302.00 | 16,161.00 | 16,533.00 | 17,026.31 | 65.6% |
| ตรวจสอบสมการบัญชี (Assets = L + E) | 21,737.00 | 25,114.00 | 25,654.00 | 25,965.40 | สมดุล 100% |
แม้ว่าบริษัทจะอยู่ในช่วงการลงทุนก่อสร้างโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนใหม่หลายโครงการ แต่ ACE ยังคงรักษาวินัยทางการเงินอย่างเคร่งครัด โดยอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) อยู่ที่ระดับเพียง 0.52 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อทุน (Net IBD/Equity) อยู่ที่เพียง 0.36 เท่า ซึ่งต่ำกว่าข้อกำหนดสิทธิของสถาบันการเงิน (Financial Covenants) ที่กำหนดไว้ไม่เกิน 2.50 เท่า อย่างมีนัยสำคัญ
| อัตราส่วนทางการเงินด้านหนี้สินและเลเวอเรจ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2026 (30 มิ.ย. 69) | เกณฑ์เพดาน Covenants |
|---|---|---|---|---|---|
| หนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) | 0.42x | 0.56x | 0.55x | 0.52x | ไม่เกิน 2.50x |
| หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุน (IB Debt/Equity) | 0.34x | 0.46x | 0.46x | 0.42x | ไม่เกิน 2.00x |
| หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อทุน (Net IB Debt/Equity) | 0.28x | 0.39x | 0.41x | 0.36x | ไม่เกิน 1.75x |
| ความสามารถในการชำระดอกเบี้ย (Interest Coverage Ratio) | 5.85x | 4.20x | 4.50x | 5.62x | มากกว่า 2.00x |
โครงสร้างรายได้ของ ACE ขับเคลื่อนด้วยพอร์ตพลังงานสะอาดที่มีความหลากหลาย โดยมีโรงไฟฟ้าชีวมวลเป็นฐานรายได้และกำไรหลักที่มั่นคง คิดเป็น 50% ของรายได้รวม เสริมด้วยโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติความร้อนร่วม SPP Cogeneration คิดเป็น 35% ขณะที่กลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ (9%) และโรงไฟฟ้าขยะชุมชน (6%) กำลังเป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตตัวใหม่ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นโดดเด่น
| กลุ่มประเภทโรงไฟฟ้า | กำลังการผลิตติดตั้ง (MW) | จำนวนโครงการ | สัดส่วนรายได้ (%) | จุดเด่นทางยุทธศาสตร์ |
|---|---|---|---|---|
| โรงไฟฟ้าชีวมวล (Biomass) | 247.10 MW | 22 โครงการ | 50.0% | สัญญาขายไฟ FiT ระยะยาว มีเครือข่ายรับซื้อเชื้อเพลิงเกษตรกว่า 50 ชนิดในชุมชน |
| โรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ (SPP Cogen) | 214.00 MW | 2 โครงการ | 35.0% | สัญญาขายไฟ กฟผ. 180 MW + ขายไอน้ำและไฟให้ลูกค้าอุตสาหกรรมในนิคมฯ |
| โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ (Solar) | 236.32 MW | 57 โครงการ | 9.0% | ชนะประมูล FiT 18 โครงการ ทยอย COD ต่อเนื่อง อัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่า 60% |
| โรงไฟฟ้าขยะชุมชน (MSW) | 70.00 MW | 11 โครงการ | 6.0% | ได้รับทั้งค่ากำจัดขยะ (Tipping Fee) และค่าขายไฟฟ้า FiT มีอัตรากำไรสูง |
| รวมทั้งสิ้น (Total Portfolio) | 767.42 MW | 92 โครงการ | 100.0% | เป้าหมายขยายกำลังการผลิตแตะ 1,000 MW ภายในปี 2570 |
บริษัทมีนโยบายจ่ายเงินปันผลในอัตราไม่น้อยกว่าร้อยละ 30 ของกำไรสุทธิตามงบการเงินเฉพาะกิจการ ภายหลังจากช่วงการจัดสรรกระแสเงินสดเพื่อรองรับการลงทุนโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ ในปี 2569 ที่ประชุมผู้ถือหุ้นได้มีมติอนุมัติจ่ายเงินปันผล ฿0.01 ต่อหุ้น (XD 26 มี.ค. 2569 จ่าย 28 พ.ค. 2569) และคาดว่าจะมีแนวโน้มจ่ายปันผลเพิ่มขึ้นตามผลประกอบการที่ฟื้นตัว
| รอบผลการดำเนินงาน | เงินปันผลต่อหุ้น (บาท) | วันขึ้นเครื่องหมาย XD | วันจ่ายเงินปันผล | Dividend Yield (%) |
|---|---|---|---|---|
| ปี 2568 (จ่ายปี 2569) | 0.0100 | 26 มี.ค. 2569 | 28 พ.ค. 2569 | 0.76% (คำนวณ ณ ราคา ฿1.36) |
| ปี 2567 | งดจ่ายปันผล | — | — | สำรองสภาพคล่องเพื่อลงทุนโรงไฟฟ้า FiT |
| ปี 2566 | งดจ่ายปันผล | — | — | สำรองสภาพคล่องเพื่อไถ่ถอนหุ้นกู้และขยายโครงการ |
| ปี 2569E (คาดการณ์) | 0.0200 – 0.0300 | มี.ค. 2570 (E) | พ.ค. 2570 (E) | 1.50% – 2.20% (คาดการณ์บนกำไร 1H26 ที่เติบโตเด่น) |
เมื่อเปรียบเทียบกับผู้ประกอบการโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนชั้นนำในตลาดหลักทรัพย์ฯ ACE มีจุดเด่นด้านโครงสร้างงบดุลที่อนุรักษ์นิยมด้วย D/E ต่ำที่สุดในกลุ่มเพียง 0.52 เท่า และซื้อขายที่ระดับ P/BV เพียง 0.76 เท่า ซึ่งถือว่ามีส่วนลดเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่ม
| หลักทรัพย์ | ราคาหุ้น (บาท) | Market Cap (ล้านบาท) | P/E (เท่า) | P/BV (เท่า) | D/E Ratio (เท่า) | ESG Rating |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ACE | 1.36 | 13,300 | 12.66x | 0.76x | 0.52x | AAA |
| BCPG | 6.70 | 20,072 | 9.00x | 0.69x | 0.91x | AA |
| SSP | 7.70 | 9,491 | 14.32x | 1.05x | 1.45x | AA |
| ETC | 0.74 | 1,658 | 3.14x | 0.45x | 0.82x | BBB |
| TPCH | 0.96 | 385 | — (ขาดทุน) | 0.28x | 1.15x | BBB |
ACE กำลังก้าวเข้าสู่รอบการเติบโตใหม่จากการเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากโครงการที่พัฒนามาอย่างต่อเนื่อง โดยมีตัวเร่งการเติบโตหลัก (Key Catalysts) ดังนี้:
| ประเภทความเสี่ยง | รายละเอียดความเสี่ยง | ระดับผลกระทบ | มาตรการบริหารจัดการความเสี่ยงของบริษัท |
|---|---|---|---|
| ความผันผวนของราคาและปริมาณเชื้อเพลิงชีวมวล | ราคาพืชผลทางการเกษตรและความแปรปรวนของสภาพอากาศอาจกระทบปริมาณและราคาวัตถุดิบชีวมวล | ปานกลาง | ออกแบบหม้อต้มให้สามารถรองรับเชื้อเพลิงได้หลากหลายกว่า 50 ชนิด (Multi-Fuel) และทำสัญญารับซื้อวัตถุดิบล่วงหน้าระยะยาว |
| ความล่าช้าในการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) | ความล่าช้าในการก่อสร้างหรือการเชื่อมต่อระบบสายส่งไฟฟ้าของการไฟฟ้าฯ | ปานกลาง | มีทีมวิศวกรรม EPC ภายในกลุ่มบริษัทที่มีประสบการณ์สูง ควบคุมกระบวนการก่อสร้างอย่างใกล้ชิดเพื่อส่งมอบงานตามกำหนด |
| การเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงานของภาครัฐ | การปรับเปลี่ยนสูตรค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) หรือการปรับโครงสร้างราคาก๊าซธรรมชาติ (Pool Gas) | ต่ำ - ปานกลาง | โรงไฟฟ้า SPP มีสูตรส่งผ่านต้นทุนเชื้อเพลิง (Fuel Pass-Through) ไปยังค่าไฟฟ้า และโรงไฟฟ้าชีวมวล/ขยะได้รับอัตรา FiT คงที่ระยะยาว |
| ความเสี่ยงด้านความต่อเนื่องของเครื่องจักร | การหยุดเดินเครื่องนอกแผน (Unplanned Outage) กระทบรายได้ค่าความพร้อมจ่าย | ต่ำ | มีระบบการบำรุงรักษาเชิงป้องกัน (Preventive Maintenance) และสต็อกอะไหล่สำคัญพร้อมทีมซ่อมบำรุงประจำโรงไฟฟ้าตลอด 24 ชั่วโมง |
ACE เป็นหุ้นสาธารณูปโภคพลังงานสะอาดที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง กำไรสุทธิอยู่ในช่วงเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจนจากการทยอยเปิด COD โครงการโซลาร์ฟาร์มและโรงไฟฟ้าขยะ ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันที่ ฿1.36 ยังคงซื้อขายที่ Valuation ที่ไม่แพง ด้วย P/E 12.66 เท่า และมีส่วนลดจากมูลค่าทางบัญชีถึง 24% (P/BV 0.76 เท่า)