Equity Risk Premium คืออะไร

Equity Risk Premium คืออะไร

Equity Risk Premium (ERP) หรือส่วนชดเชยความเสี่ยงของหุ้น คือผลตอบแทนส่วนเพิ่มที่นักลงทุนต้องการจากการลงทุนในหุ้น เหนือผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลที่ถือว่าแทบไม่มีความเสี่ยง เพื่อชดเชยความไม่แน่นอนของกำไรและราคาหุ้น

Equity Risk Premium (ERP) คือส่วนต่างผลตอบแทนชดเชยความเสี่ยงที่นักลงทุนเรียกร้องเพิ่มเติมจากการถือครองหุ้น เมื่อเทียบกับการลงทุนในสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงอย่างพันธบัตรรัฐบาล ค่า ERP เป็นตัวแปรหลักในการคำนวณต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้น (Cost of Equity) ในแบบจำลอง CAPM

ERP เป็นส่วนประกอบสำคัญในการหาต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้นด้วย CAPM และใน WACC ตลาดเกิดใหม่มักใช้ ERP สูงกว่าตลาดพัฒนาแล้ว เพราะมีความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจและการเมืองมากกว่า

สูตรคำนวณ

ตัวอย่างการคำนวณ

สมมติดัชนีตลาดหุ้นซื้อขายที่ P/E 16 เท่า ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีอยู่ที่ 2.5% และหุ้นบริษัท ก มี Beta 1.2

• Earnings Yield ของตลาด = 1 ÷ 16 × 100 = 6.25%
• ERP โดยประมาณ = 6.25% − 2.5% = 3.75%
• ต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัท ก = 2.5% + 1.2 × 3.75% = 7%

ตัวเลขในตัวอย่างเป็นตัวเลขสมมติ เพื่อแสดงวิธีคำนวณเท่านั้น

วิธีอ่านค่า Equity Risk Premium

• ERP สูง แปลว่านักลงทุนกังวลความเสี่ยงมาก หุ้นมักซื้อขายที่ P/E ต่ำ ซึ่งอาจเป็นจังหวะที่ราคาถูก
• ERP ต่ำ แปลว่านักลงทุนยอมรับความเสี่ยงได้มาก หุ้นอาจแพงเมื่อเทียบกับพันธบัตร และมีกันชนน้อยหากเกิดข่าวร้าย
• ในรายงานวิเคราะห์ ERP ที่เพิ่มขึ้น 1% จะทำให้ WACC สูงขึ้นและราคาเป้าหมายจาก DCF ลดลง

ข้อควรระวัง

ดูค่า Equity Risk Premium ในรายงานจริง

รายงานวิเคราะห์หุ้นรายตัวของ HypeTimes แสดงค่า Equity Risk Premium พร้อมข้อมูลย้อนหลังและการเทียบกับบริษัทในกลุ่มเดียวกันค้นหาหุ้นที่สนใจ เพื่อลองอ่านค่าจากข้อมูลจริง