Cyclical Stock คืออะไร
หุ้นวัฏจักร (Cyclical Stock) คือหุ้นของบริษัทที่กำไรขึ้นลงตามรอบเศรษฐกิจหรือตามราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ปิโตรเคมี เหล็ก เดินเรือ รถยนต์ วัสดุก่อสร้าง และพลังงาน ช่วงขาขึ้นกำไรพุ่งแรง ช่วงขาลงกำไรหายหรือขาดทุน
ตรงข้ามคือหุ้นตั้งรับ (Defensive Stock) เช่น อาหาร สาธารณูปโภค และโรงพยาบาล ซึ่งขายสินค้าและบริการที่คนต้องใช้ทุกช่วงเศรษฐกิจ กำไรจึงไม่ค่อยลดลงในช่วงเศรษฐกิจชะลอ แต่ช่วงเศรษฐกิจฟื้นตัวมักวิ่งช้ากว่าหุ้นวัฏจักร
สำหรับหุ้นวัฏจักร ช่วงของรอบที่อยู่ตอนนี้สำคัญกว่ากำไรปีล่าสุด เพราะกำไรปีเดียวอาจอยู่ที่จุดสูงสุดหรือต่ำสุดของรอบ
สูตรคำนวณ
สูตร Cyclical Stock
P/E จากกำไรเฉลี่ยทั้งรอบ = Market Cap ÷ กำไรเฉลี่ย 5-10 ปี
ตัวอย่างการคำนวณ
สมมติบริษัทปิโตรเคมีมี Market Cap 80,000 ล้านบาท ช่วงรุ่งเรืองมีกำไร 10,000 ล้านบาท ช่วงซบเซามีกำไร 1,000 ล้านบาท
- P/E ช่วงรุ่งเรือง = 80,000 ÷ 10,000 = 8 เท่า ดูถูกมาก
- P/E ช่วงซบเซา = 80,000 ÷ 1,000 = 80 เท่า ดูแพงมาก
- ถ้ากำไรเฉลี่ยทั้งรอบอยู่ที่ 5,000 ล้านบาท P/E จากกำไรเฉลี่ย = 80,000 ÷ 5,000 = 16 เท่า
สรุปผล
ที่ราคาเดียวกัน P/E เปลี่ยนจาก 8 เป็น 80 เท่าตามรอบกำไร หุ้นวัฏจักรจึงมักดูถูกที่สุดตอนที่ใกล้จุดสูงสุดของรอบ และดูแพงที่สุดตอนที่ใกล้จุดต่ำสุด
ตัวเลขในตัวอย่างเป็นตัวเลขสมมติ เพื่อแสดงวิธีคำนวณเท่านั้น
วิธีอ่านค่า Cyclical Stock
- ตัวชี้วัดที่ใช้ดูว่าอยู่ช่วงไหนของรอบ คือส่วนต่างราคาสินค้ากับต้นทุนวัตถุดิบ (spread) เทียบกับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง อัตราการใช้กำลังการผลิตของอุตสาหกรรม และกำลังการผลิตใหม่ที่กำลังจะเข้าตลาด
- ราคาหุ้นวัฏจักรมักขึ้นก่อนกำไรจะฟื้น และลงก่อนกำไรจะหาย เพราะตลาดมองไปข้างหน้า
- สัญญาณใกล้จุดสูงสุดของรอบ คือ ทุกบริษัทในอุตสาหกรรมประกาศขยายกำลังการผลิต และส่วนต่างราคาสูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังมาก
ข้อควรระวัง
สิ่งที่ Cyclical Stock ไม่ได้บอก
- P/E ต่ำและปันผลสูงในปีที่กำไรดีที่สุดไม่ได้แปลว่าหุ้นถูก เพราะกำไรและปันผลอาจลดลงแรงในปีต่อไป
- บางอุตสาหกรรมไม่ได้แค่อยู่ในช่วงขาลงของรอบ แต่ถูกเปลี่ยนโครงสร้างถาวร เช่น มีผู้ผลิตต้นทุนต่ำรายใหม่เข้ามา รอบที่ฟื้นอาจไม่กลับไปจุดเดิม
ดูค่า Cyclical Stock ในรายงานจริง
รายงานวิเคราะห์หุ้นรายตัวของ HypeTimes แสดงค่า Cyclical Stock พร้อมข้อมูลย้อนหลังและการเทียบกับบริษัทในกลุ่มเดียวกันค้นหาหุ้นที่สนใจ เพื่อลองอ่านค่าจากข้อมูลจริง