Share Buyback คืออะไร
Share Buyback หรือการซื้อหุ้นคืน คือการที่บริษัทนำเงินสดของบริษัทไปซื้อหุ้นของตัวเองกลับมาจากตลาด หุ้นที่ซื้อคืนจะไม่ได้รับปันผลและไม่มีสิทธิออกเสียง และบริษัทอาจยกเลิกหุ้นนั้นไปเลย หรือเก็บไว้เพื่อขายออกในภายหลัง
เมื่อจำนวนหุ้นลดลง ผู้ถือหุ้นที่ไม่ได้ขายหุ้นจะเป็นเจ้าของบริษัทในสัดส่วนที่มากขึ้น
การซื้อหุ้นคืนเป็นอีกวิธีหนึ่งในการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น นอกเหนือจากการจ่ายปันผล ต่างกันที่ปันผลจ่ายให้ทุกคน ส่วนการซื้อหุ้นคืนจ่ายเงินให้เฉพาะคนที่เลือกขาย คนที่ถือต่อได้ประโยชน์ผ่านกำไรต่อหุ้นที่สูงขึ้น
สูตรคำนวณ
สูตร Share Buyback
EPS หลังซื้อคืน = กำไรสุทธิ ÷ จำนวนหุ้นหลังซื้อคืน
สัดส่วนหุ้นที่ซื้อคืน = จำนวนหุ้นที่ซื้อคืน ÷ จำนวนหุ้นทั้งหมด × 100
Buyback Yield = มูลค่าการซื้อหุ้นคืนใน 1 ปี ÷ มูลค่าตลาด × 100
ตัวอย่างการคำนวณ
สมมติบริษัทมีกำไรสุทธิ 1,000 ล้านบาท มีหุ้น 1,000 ล้านหุ้น ราคาหุ้น 15 บาท และใช้เงินสด 1,500 ล้านบาท ซื้อหุ้นคืน 100 ล้านหุ้นแล้วยกเลิกไป
- EPS ก่อนซื้อคืน = 1,000 ÷ 1,000 = 1.00 บาท
- EPS หลังซื้อคืน = 1,000 ÷ 900 ≈ 1.11 บาท
- Buyback Yield = 1,500 ÷ 15,000 × 100 = 10%
สรุปผล
กำไรรวมเท่าเดิม แต่ EPS เพิ่มขึ้นประมาณ 11% ผู้ถือหุ้นที่ไม่ได้ขายเป็นเจ้าของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 1 ใน 1,000 ล้านส่วน เป็น 1 ใน 900 ล้านส่วน
ตัวเลขในตัวอย่างเป็นตัวเลขสมมติ เพื่อแสดงวิธีคำนวณเท่านั้น
วิธีอ่านค่า Share Buyback
- การซื้อหุ้นคืนสร้างมูลค่าได้ดีที่สุดเมื่อซื้อในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงของบริษัท ผู้ถือหุ้นที่เหลือจึงได้ประโยชน์
- ดูว่าเงินที่ใช้ซื้อคืนมาจากไหน ถ้ามาจากกระแสเงินสดอิสระที่เหลือหลังลงทุนและจ่ายปันผลแล้ว ถือว่ามีคุณภาพ ถ้ากู้เงินมาซื้อคืน ความเสี่ยงจะสูงขึ้น
- ดูว่าบริษัทยกเลิกหุ้นที่ซื้อคืนจริง หรือนำกลับมาขายในตลาดภายหลัง ในไทยหุ้นที่ซื้อคืนต้องขายออกหรือลดทุนภายในเวลาที่กฎหมายกำหนด ถ้าขายออกในราคาต่ำกว่าที่ซื้อมา ผลดีต่อผู้ถือหุ้นจะหายไป
- บริษัทในสหรัฐฯ หลายแห่งซื้อหุ้นคืนต่อเนื่องจนจำนวนหุ้นลดลงทุกปี จึงควรดูผลตอบแทนรวมของผู้ถือหุ้น คือ Dividend Yield บวก Buyback Yield
ข้อควรระวัง
สิ่งที่ Share Buyback ไม่ได้บอก
- การซื้อหุ้นคืนทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง ROE จึงสูงขึ้นและ P/BV อาจสูงมากหรือติดลบ โดยที่ธุรกิจไม่ได้ดีขึ้นจริง ควรดูกำไรรวมควบคู่กับ EPS
- บางบริษัทซื้อหุ้นคืนเพื่อชดเชยหุ้นที่ออกให้พนักงานเป็นผลตอบแทน จำนวนหุ้นสุทธิจึงไม่ได้ลดลง ควรเทียบจำนวนหุ้นต้นปีกับปลายปี
- การประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนไม่ได้แปลว่าจะซื้อครบวงเงิน ควรดูยอดที่ซื้อจริงในรายงานผลการซื้อหุ้นคืน
ดูค่า Share Buyback ในรายงานจริง
รายงานวิเคราะห์หุ้นรายตัวของ HypeTimes แสดงค่า Share Buyback พร้อมข้อมูลย้อนหลังและการเทียบกับบริษัทในกลุ่มเดียวกันค้นหาหุ้นที่สนใจ เพื่อลองอ่านค่าจากข้อมูลจริง