ROIC คืออะไร

ROIC คืออะไร

ROIC (Return on Invested Capital) หรืออัตราผลตอบแทนต่อเงินลงทุน คือกำไรจากการดำเนินงานหลังภาษีหารด้วยเงินทุนทั้งหมดที่ใส่เข้าไปในธุรกิจ ทั้งจากผู้ถือหุ้นและจากเงินกู้ บอกว่าเงินทุกบาทที่ลงไปในธุรกิจสร้างกำไรกลับมาได้เท่าไร

ROIC วัดความสามารถของฝ่ายบริหารในการนำเงินทุนทั้งหมดที่ระดมมา ทั้งจากส่วนของผู้ถือหุ้นและเงินกู้ยืมระยะยาว ไปสร้างผลตอบแทนจากการดำเนินงาน หาก ROIC สูงกว่าต้นทุนทางการเงินถัวเฉลี่ย (WACC) แสดงว่าบริษัทกำลังสร้างมูลค่าเพิ่มทางเศรษฐกิจให้แก่ผู้ถือหุ้น

ROIC ไม่ถูกบิดจากการกู้เงินเหมือน ROE จึงเหมาะใช้ดูคุณภาพของธุรกิจ และใช้เทียบกับ WACC ถ้า ROIC สูงกว่า WACC บริษัทกำลังสร้างมูลค่าให้ผู้ถือหุ้น

สูตรคำนวณ

ตัวอย่างการคำนวณ

สมมติบริษัท ก มี EBIT 1,000 ล้านบาท อัตราภาษี 20% ส่วนของผู้ถือหุ้น 3,000 ล้านบาท หนี้ที่มีดอกเบี้ย 2,500 ล้านบาท เงินสด 500 ล้านบาท และ WACC 9%

• NOPAT = 1,000 × (1 − 20%) = 800 ล้านบาท
• เงินลงทุน = 3,000 + 2,500 − 500 = 5,000 ล้านบาท
• ROIC = 800 ÷ 5,000 × 100 = 16%
• ส่วนต่าง = 16% − 9% = 7% หรือสร้างมูลค่าเพิ่ม = 5,000 × 7% = 350 ล้านบาทต่อปี

ตัวเลขในตัวอย่างเป็นตัวเลขสมมติ เพื่อแสดงวิธีคำนวณเท่านั้น

วิธีอ่านค่า ROIC

• ROIC สูงกว่า WACC อย่างสม่ำเสมอหลายปี เป็นร่องรอยของความได้เปรียบทางการแข่งขัน และทำให้การเติบโตมีคุณค่า
• ถ้า ROIC ต่ำกว่า WACC การขยายธุรกิจยิ่งมากยิ่งทำลายมูลค่า แม้กำไรจะเพิ่มขึ้นก็ตาม
• ดูแนวโน้ม ROIC ของโครงการใหม่ เช่น สาขาใหม่หรือโรงงานใหม่ ถ้าต่ำกว่าธุรกิจเดิม ROIC โดยรวมจะค่อย ๆ ลดลง
• ROIC ใช้กับธนาคารและบริษัทประกันได้ไม่ดี เพราะหนี้ (เงินฝาก) เป็นวัตถุดิบของธุรกิจ จึงนิยมดู ROE แทน

ข้อควรระวัง

ดูค่า ROIC ในรายงานจริง

รายงานวิเคราะห์หุ้นรายตัวของ HypeTimes แสดงค่า ROIC พร้อมข้อมูลย้อนหลังและการเทียบกับบริษัทในกลุ่มเดียวกันค้นหาหุ้นที่สนใจ เพื่อลองอ่านค่าจากข้อมูลจริง