Peer Comparison คืออะไร
Peer Comparison คือการนำตัวเลขของบริษัทมาวางเทียบกับบริษัทคู่แข่งที่ทำธุรกิจคล้ายกัน เช่น P/E, P/BV, EV/EBITDA, ROE, อัตรากำไร และอัตราการเติบโต เพื่อดูว่าหุ้นถูกหรือแพงกว่ากลุ่ม และธุรกิจดีกว่าหรือแย่กว่ากลุ่ม ราคาที่ต่ำกว่าเพื่อนอาจเป็นโอกาส หรืออาจสะท้อนจุดอ่อนที่ตลาดเห็นแล้ว
บทวิเคราะห์มักมีตารางเปรียบเทียบในกลุ่มอุตสาหกรรม หัวใจสำคัญคือการเลือกคู่เทียบให้ถูก ควรเป็นบริษัทที่ขายสินค้าคล้ายกัน ลูกค้ากลุ่มเดียวกัน และขนาดไม่ต่างกันมาก
สูตรคำนวณ
สูตร Peer Comparison
ส่วนลดหรือส่วนเพิ่มเทียบกลุ่ม = (P/E บริษัท ÷ P/E กลุ่ม − 1) × 100
ราคาเทียบเคียง = P/E กลุ่ม × EPS ของบริษัท
นิยมใช้ค่ามัธยฐาน (ค่ากลาง) ของกลุ่ม แทนค่าเฉลี่ย เพื่อลดผลจากตัวเลขที่สูงหรือต่ำผิดปกติ
ตัวอย่างการคำนวณ
สมมติบริษัท ก มี EPS 2 บาท ราคาหุ้น 24 บาท ส่วนคู่แข่ง 3 รายในกลุ่มเดียวกันมี P/E 10, 14 และ 16 เท่า
- P/E บริษัท ก = 24 ÷ 2 = 12 เท่า
- ค่ามัธยฐานของกลุ่ม = 14 เท่า (ค่ากลางของ 10, 14, 16)
- ส่วนลดเทียบกลุ่ม = (12 ÷ 14 − 1) × 100 ≈ −14.3%
- ราคาเทียบเคียง = 14 × 2 = 28 บาท สูงกว่าราคาปัจจุบัน (28 − 24) ÷ 24 × 100 ≈ 16.7%
สรุปผล
บริษัท ก ซื้อขายถูกกว่ากลุ่มราว 14% แต่ถ้าการเติบโต อัตรากำไร หรือหนี้ของบริษัท ก แย่กว่าคู่แข่ง นั่นอาจเป็นเหตุผลที่ตลาดให้ P/E ต่ำกว่า
ตัวเลขในตัวอย่างเป็นตัวเลขสมมติ เพื่อแสดงวิธีคำนวณเท่านั้น
วิธีอ่านค่า Peer Comparison
- ดูตัวเลขมูลค่า (P/E, P/BV, EV/EBITDA) คู่กับตัวเลขคุณภาพ (ROE, อัตรากำไร, การเติบโต) เสมอ หุ้นที่ดีกว่ากลุ่มควรได้ราคาแพงกว่า
- หุ้นถูกกว่ากลุ่มแต่คุณภาพเท่ากันหรือดีกว่า คือสัญญาณที่น่าศึกษาต่อ หุ้นแพงกว่ากลุ่มมากต้องมีเหตุผลชัด เช่น เติบโตเร็วกว่าหรือมีความได้เปรียบที่คู่แข่งไม่มี
- เลือกตัวชี้วัดให้เหมาะกับธุรกิจ เช่น ธนาคารนิยมใช้ P/BV ส่วนธุรกิจที่มีค่าเสื่อมราคาสูงนิยมใช้ EV/EBITDA
ข้อควรระวัง
สิ่งที่ Peer Comparison ไม่ได้บอก
- เลือกคู่เทียบผิดกลุ่ม เช่น เอาโรงพยาบาลที่เน้นลูกค้าต่างชาติไปเทียบกับโรงพยาบาลประกันสังคม ข้อสรุปจะคลาดเคลื่อน
- ถ้าทั้งกลุ่มแพงเกินจริง หุ้นที่ถูกกว่ากลุ่มก็ยังอาจแพงอยู่ดี การเทียบกลุ่มบอกได้แค่ถูกหรือแพงเมื่อเทียบกัน ไม่ใช่มูลค่าที่แท้จริง
- หุ้นไทยกับหุ้นต่างประเทศมีมาตรฐานบัญชี ภาษี และระดับ P/E ของตลาดต่างกัน การเทียบข้ามประเทศจึงคลาดเคลื่อนได้ง่าย
ดูค่า Peer Comparison ในรายงานจริง
รายงานวิเคราะห์หุ้นรายตัวของ HypeTimes แสดงค่า Peer Comparison พร้อมข้อมูลย้อนหลังและการเทียบกับบริษัทในกลุ่มเดียวกันค้นหาหุ้นที่สนใจ เพื่อลองอ่านค่าจากข้อมูลจริง