Tender Offer คืออะไร
Tender Offer หรือการทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ คือการที่ผู้ซื้อประกาศขอซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นทุกรายของบริษัทจดทะเบียนพร้อมกัน ในราคาและช่วงเวลาที่กำหนด ผู้ถือหุ้นแต่ละคนเลือกเองได้ว่าจะขายหรือไม่ และทุกคนได้ข้อเสนอเดียวกัน
ราคาเสนอซื้อมักสูงกว่าราคาตลาดก่อนประกาศ ส่วนต่างนี้เรียกว่าส่วนเพิ่ม (Premium) หลังประกาศ ราคาหุ้นในตลาดมักวิ่งเข้าหาราคาเสนอซื้อ
ประเภท
- ภาคบังคับ (Mandatory): ผู้ซื้อถือหุ้นเพิ่มขึ้นจนข้ามเกณฑ์ที่ ก.ล.ต. กำหนด ในไทยคือ 25%, 50% และ 75% ของสิทธิออกเสียง
- สมัครใจ (Voluntary): เช่น ต้องการเข้าควบคุมกิจการ ปรับโครงสร้างกลุ่ม หรือเพิกถอนหุ้นออกจากตลาด (Delisting)
เอกสารที่ควรอ่าน
- คำเสนอซื้อ (แบบ 247-4): วัตถุประสงค์ของผู้ซื้อ แผนเปลี่ยนนโยบายธุรกิจหรือนโยบายปันผล และแผนเพิกถอนหุ้น
- ความเห็นของที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ (IFA): ราคาเสนอซื้อสมเหตุสมผลเมื่อเทียบกับมูลค่าที่ประเมินได้หรือไม่
- เงื่อนไขของข้อเสนอ: บางข้อเสนอยกเลิกได้ถ้ามีผู้ตอบรับไม่ถึงจำนวนที่กำหนด
หลังคำเสนอซื้อ
- สัดส่วนผู้ถือหุ้นรายย่อยอาจลดลงมาก หุ้นซื้อขายยากขึ้น ถ้าบริษัทถูกเพิกถอน การขายหุ้นภายหลังจะทำได้ยากมาก
- Tender Offer ภาคบังคับไม่ได้แปลว่าผู้ซื้ออยากได้หุ้นทั้งหมด บางครั้งราคาไม่จูงใจ เพราะทำตามเกณฑ์เท่านั้น